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本周觀點(diǎn)：歐盟加征關(guān)稅決策出臺(tái)，看好自主車企產(chǎn)能出海。歐盟6月12日正式宣布，擬在10%的關(guān)稅基礎(chǔ)上，對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的純電和增程新能源汽車加征17.4%-38.1%不等的反補(bǔ)貼關(guān)稅，其中對(duì)比亞迪和吉利汽車擬加征關(guān)稅稅率分別為17.4%和20%，低于平均水平的21%。我們認(rèn)為若關(guān)稅落地，自主車企歐洲市場(chǎng)拓展以及全球化市場(chǎng)空間仍然廣闊。短期來(lái)看，自主車企有望通過成本傳導(dǎo)保證盈利空間，同時(shí)憑借電動(dòng)化、智能化優(yōu)勢(shì)保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；長(zhǎng)期來(lái)看，自主車企海外產(chǎn)能布局加速，比亞迪、吉利、奇瑞、零跑和蔚來(lái)等均已有歐洲建廠規(guī)劃，有望規(guī)避關(guān)稅，加速市場(chǎng)拓展，海外建廠或成自主車企全球化戰(zhàn)略大勢(shì)所趨。
　　重點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)：電動(dòng)化方面，小鵬MONA系列首款車型正式命名小鵬M03；智能化方面，特斯拉已完成HW5的設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)18個(gè)月后推出；出海方面，歐盟擬對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征最高38.1%關(guān)稅。新上市車型方面，吉利星瑞、長(zhǎng)安深藍(lán)G318等車型上市。
　　本周行情：申萬(wàn)汽車跑贏滬深300指數(shù)2.2pct。2024年6月11日至6月14日，滬深300指數(shù)跌幅-0.91%，申萬(wàn)汽車板塊漲幅+1.33%，其中乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)漲跌幅+4.26%/-0.88%/+0.32%/-3.33%。截至2024年6月14日，申萬(wàn)汽車板塊PE（TTM）22.8倍，周度環(huán)比上漲。
　　數(shù)據(jù)跟蹤：月度數(shù)據(jù)，2024年5月，乘用車零售銷量完成171.0萬(wàn)輛，同比-1.8%，環(huán)比+11.6%；新能源乘用車零售銷量完成80.4萬(wàn)輛，同比+38.6%，環(huán)比+19.3%，新能源滲透率47.0%，同比+13.7pct，環(huán)比+3.0pct。周度數(shù)據(jù)，6月1-10日，乘用車市場(chǎng)零售36萬(wàn)輛，同比-8%，較2024年5月同期-23%，新能源乘用車市場(chǎng)零售18萬(wàn)輛，同比+27%，較2024年5月同期-11%，周度乘用車市場(chǎng)新能源滲透率50.0%。
　　投資建議：歐盟擬對(duì)中國(guó)進(jìn)口電動(dòng)汽車加征關(guān)稅，自主車企全球產(chǎn)能布局或成大勢(shì)所趨，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，建議關(guān)注：（1）處于新產(chǎn)品周期+有望獲取出海增量的整車廠商長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪等；（2）高階智能化整車廠商小鵬汽車、賽力斯、江淮汽車等；（3）智能化核心增量零部件廠商科博達(dá)、保隆科技、伯特利、德賽西威、拓普集團(tuán)、華陽(yáng)集團(tuán)等；（4）電動(dòng)化核心增量零部件廠商銀輪股份、愛柯迪、新泉股份、隆盛科技、貝斯特等。（5）客車建議關(guān)注宇通客車等；（6）重卡建議關(guān)注濰柴動(dòng)力、中國(guó)重汽等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)上市車型銷量不及預(yù)期；智能駕駛算法迭代不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)的誤差風(fēng)險(xiǎn)；港股市場(chǎng)波動(dòng)較大；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期。