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事件：
　　近日2024年5月新能源汽車產(chǎn)銷量及動(dòng)力電池裝車量數(shù)據(jù)出爐。
　　點(diǎn)評：
　　5月新能源汽車銷量繼續(xù)快速增長。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年5月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成94萬輛和95.5萬輛，同比分別增長31.9%和33.3%，環(huán)比分別增長8.1%和12.4%。隨著以舊換新實(shí)施細(xì)則落地、北京車展拉動(dòng)消費(fèi)、車市新品價(jià)格戰(zhàn)階段性降溫，5月新能源車市實(shí)現(xiàn)相對較好的增長。其中，純電動(dòng)銷量58.3萬輛，同比增長12.5%，環(huán)比增長12.3%；插電式混動(dòng)銷量37.1萬輛，同比增長87.7%，環(huán)比增長12.1%。1-5月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成392.6萬輛和389.5萬輛，同比分別增長30.7%和32.5%。其中，純電動(dòng)銷量240.7萬輛，同比增長12.7%；插電式混動(dòng)銷量148.6萬輛，同比增長85.2%。5月新能源汽車滲透率為39.5%，環(huán)比上升3.5pct；1-5月滲透率為33.9%。5月新能源汽車出口9.9萬輛，同比下降9%，環(huán)比下降13.3%，占出口總量的20.6%；1-5月出口51.9萬輛，同比增長13.7%，占出口總量的22.5%。
　　5月動(dòng)力電池裝車量同環(huán)比雙增長。全球方面，根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2024年1-4月全球動(dòng)力電池裝車量216.2GWh，同比增長21.8%。全球裝車量位居前五的寧德時(shí)代、比亞迪、LGES、三星SDI、SKOn分別占比37.7%、15.4%、13.0%、5.1%、4.8%，CR5占比76%，同比下降3.7pct。寧德時(shí)代市占率同比上升2.4pct。在TOP10中，6家中國企業(yè)市占率合計(jì)63.7%，同比上升2.8pct。國內(nèi)方面，根據(jù)電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)，5月，動(dòng)力電池裝車量39.9GWh，同比增長41.2%，環(huán)比增長12.6%。其中三元電池裝車量10.4GWh，同比增長14.7%，環(huán)比增長4.3%，占總裝車量26%，環(huán)比下降2pct；磷酸鐵鋰電池裝車量29.5GWh，同比增長54.1%，環(huán)比增長15.8%，占總裝車量74%，環(huán)比上升2.1pct。1-5月動(dòng)力電池累計(jì)裝車量160.5GWh，同比增長34.6%。其中三元電池累計(jì)裝車量51.1GWh，占比31.9%，同比增長34.9%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車量109.3GWh，占比68.1%，同比增長34.6%。出口方面，5月動(dòng)力電池出口9.8GWh，同比下降13.1%，環(huán)比增長8.9%；1-5月動(dòng)力電池出口46.9GWh，同比增長2.9%。1-5月，國內(nèi)裝車量位居前五的寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科分別占比46.7%、25.1%、6.8%、4.3%、3.6%。5月寧德時(shí)代市占率環(huán)比回落0.8pct，比亞迪環(huán)比上升0.6pct。
　　投資建議：隨著智能電動(dòng)車體驗(yàn)感提升和性價(jià)比進(jìn)一步凸顯，同時(shí)以舊換新補(bǔ)貼與新能源汽車下鄉(xiāng)等消費(fèi)刺激政策加持，有利于持續(xù)推動(dòng)新能源汽車需求釋放。產(chǎn)業(yè)鏈方面，近期下游補(bǔ)庫需求階段性減弱，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格小幅回落，關(guān)注后續(xù)排產(chǎn)情況。中期而言，在行業(yè)規(guī)范引導(dǎo)下，落后產(chǎn)能有望加速出清，同時(shí)新建產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏放緩，利好優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)業(yè)鏈盈利大概率將迎來邊際修復(fù)趨勢。建議關(guān)注業(yè)績增長確定性較強(qiáng)的電池環(huán)節(jié)，擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的材料環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，以及電池新技術(shù)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈迭代升級下的需求增量環(huán)節(jié)。重點(diǎn)標(biāo)的：寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）、億緯鋰能（300014）、科達(dá)利（002850）、湖南裕能（301358）、當(dāng)升科技（300073）、尚太科技（001301）、璞泰來（603659）、天賜材料（002709）、新宙邦（300037）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦升級風(fēng)險(xiǎn)