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行情回顧：2024年6月3日-2024年6月14日，SW食品飲料行業(yè)指數(shù)整體下跌5.52%，板塊漲幅位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第二十七位，跑輸同期滬深300指數(shù)約4.45個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊來(lái)看，多數(shù)細(xì)分板塊跑輸滬深300指數(shù)。其中，啤酒板塊上漲0.06%，板塊漲幅最大；肉制品、調(diào)味品、軟飲料、乳品與零食板塊的跌幅位于0.00%-5.00%之間；保健品、烘焙食品、白酒與其他酒類板塊的跌幅位于5.00%-8.00%之間；預(yù)加工食品板塊跌幅最大，為8.94%。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：端午動(dòng)銷平穩(wěn)，飛天批價(jià)波動(dòng)。白酒板塊：今年端午，白酒動(dòng)銷表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。近期，線上電商平臺(tái)的運(yùn)作模式使黃牛渠道拋壓加大，飛天批價(jià)進(jìn)一步下跌，對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定的擾動(dòng)。一般而言，批價(jià)下跌受渠道情緒影響更大,對(duì)公司基本面不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。在批價(jià)下行的壓力下，廠家已加強(qiáng)市場(chǎng)管控。后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)銷、庫(kù)存、批價(jià)等指標(biāo)，長(zhǎng)期需要進(jìn)一步結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度等情況進(jìn)行判斷。標(biāo)的方面，高端白酒可關(guān)注確定性強(qiáng)的貴州茅臺(tái)（600519）、瀘州老窖（000568）等；次高端與區(qū)域白酒中，可關(guān)注動(dòng)銷和庫(kù)存表現(xiàn)比較好的山西汾酒（600809）、古井貢酒（000596）等。大眾品板塊：大眾品板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)延續(xù)分化態(tài)勢(shì)。業(yè)績(jī)具備確定性、存在邊際改善預(yù)期、高性價(jià)比的板塊可重點(diǎn)關(guān)注。啤酒板塊關(guān)注旺季低基數(shù)下銷量或回暖、成本下行等邊際改善機(jī)會(huì)。調(diào)味品板塊可以重點(diǎn)關(guān)注餐飲消費(fèi)力修復(fù)、成本等邊際改善預(yù)期。乳品龍頭動(dòng)銷良性，生鮮乳成本壓力趨緩，需持續(xù)關(guān)注后續(xù)需求。零食公司今年春節(jié)動(dòng)銷超預(yù)期，多數(shù)龍頭一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，板塊具備一定景氣性。標(biāo)的方面，可重點(diǎn)關(guān)注燕京啤酒（000729）、海天味業(yè)（603288）、三只松鼠（300783）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)品提價(jià)不及預(yù)期、渠道開展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、食品安全風(fēng)險(xiǎn)等。