>> 東證期貨-商品估值及風(fēng)格輪動周報：宏觀驅(qū)動退潮，回歸基本面驅(qū)動-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢吟 |
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★商品市場概述
2024年6月14日當(dāng)周，漲幅靠前商品集中于能源化工板塊，跌幅靠前品種集中于貴金屬及有色金屬板塊。
★產(chǎn)業(yè)利潤表現(xiàn)
黑色金屬板塊，鐵水產(chǎn)量超預(yù)期反彈支撐原料估值，成材利潤持續(xù)虧損。能源板塊，三地裂解價差持續(xù)低位?；ぐ鍓K，建材相對估值高于芳烴及烯烴。
★風(fēng)格輪動及品種間相對估值表現(xiàn)
周內(nèi)，周期/成長風(fēng)格輪動至多配成長；工業(yè)品/農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)格輪動至空配南華農(nóng)產(chǎn)品；貴金屬/工業(yè)品風(fēng)格輪動至空配南華貴金屬；金/油比價輪動至多配油。
周內(nèi)套利對表現(xiàn)相對最強的三個頭寸分別為：PP-3MA主力合約價差、螺紋熱卷主力合約價差、豆粕菜粕主力合約價差；周內(nèi)套利對表現(xiàn)相對最弱的三個頭寸分別為：菜油-豆油主力合約價差、菜油-棕櫚油主力合約價差、玉米淀粉-玉米主力合約價差。
前期漲幅較大的貴金屬及有色金屬主要受宏觀利好驅(qū)動，但這一驅(qū)動在近期轉(zhuǎn)為負面拖累。短期或維持農(nóng)強工弱格局。但農(nóng)產(chǎn)品方面，MPOB和USDA報告利好有限?；久婢S度來看，庫存和估值維度的驅(qū)動下，建議多配LPG，空配玻璃和甲醇。短期建議多配LPG，空配玻璃和甲醇。
★風(fēng)險提示：
利潤公式中現(xiàn)貨標(biāo)的及常數(shù)差異導(dǎo)致的利潤數(shù)據(jù)失真。
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