>> 國投安信期貨-有色金屬日報-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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【銅】
周一滬銅跌破MA60日均線，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)相對缺乏亮點。短線滬銅首先測試7.8萬，下方調(diào)整區(qū)在7.6-7.8萬間，目前預(yù)計屆時滬銅暫時止跌概率大。今日SMM現(xiàn)銅報78760元/噸，最后交易日上海現(xiàn)銅升水走擴到140元/噸，廣東銅升水55元/噸，精廢價差縮窄到1500元/噸下方，廢銅供應(yīng)緊俏。同時，SMM銅社庫減少2.77萬噸至40.16萬噸。銅價下跌后，部分銅材加工企業(yè)陸續(xù)補入原料，生產(chǎn)積極性出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。不過客觀看社庫仍較高。銅價仍在調(diào)整。由于2407期權(quán)接近到期，前期賣出看漲期權(quán)已兌現(xiàn)大部分權(quán)利金，可平倉離場。銅價調(diào)整下限信號，主要關(guān)注滬銅整體持倉、國內(nèi)精廢價差與美銅在MA60日均線下方的表現(xiàn)。策略上，正在關(guān)注更低水平賣出看跌期權(quán)相應(yīng)機會。
【鋁及氧化鋁】
今日滬鋁跟隨有色回落，華東現(xiàn)貨轉(zhuǎn)向升水20元。過去一周鋁錠鋁棒社庫和廠庫均維持小幅下降，鋁水比例略有下降，表觀消費環(huán)比有所回落但同比維持高增。美聯(lián)儲降息預(yù)期后延，經(jīng)濟復(fù)蘇路徑反復(fù)，宏觀預(yù)期回擺帶動商品普遍回調(diào)，鋁產(chǎn)業(yè)層面并不算弱，短期關(guān)注兩萬關(guān)口附近支撐。氧化鋁方面，如果礦石供應(yīng)能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)放量，氧化鋁供需偏緊局面將面臨逆轉(zhuǎn)但也難言寬松，供給端焙燒檢修頻繁，上周運行產(chǎn)能環(huán)比下降。短期有色金屬整體向下調(diào)整，氧化鋁關(guān)注3680元附近支撐。
【鋅】
美聯(lián)儲官員重申年內(nèi)僅降息一次的偏鷹言論，歐洲降息，美元持續(xù)走強，國內(nèi)M2-M1剪刀差繼續(xù)放大，宏觀情緒依舊偏弱，滬鋅減倉回落。本輪回調(diào)以外盤帶動內(nèi)盤下跌為主，內(nèi)外價差持續(xù)收斂，鋅精礦進口窗口打開，但實際補入不足，礦供應(yīng)偏緊不改，冶煉廠降開工，6月供應(yīng)預(yù)減，北方高溫、南方多雨，5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然較弱，出口和制造業(yè)支持經(jīng)濟，消費增量預(yù)期不足，鋅仍有回調(diào)空間，產(chǎn)業(yè)做好賣保，暫看第一支撐2.3萬元/噸否止跌企穩(wěn)。
【鉛】
廢電瓶供不應(yīng)求、價格大幅走高，鉛價回落，再生鉛利潤幾無，河南、安徽等地區(qū)再生鉛煉廠減產(chǎn)，部分沖抵了安徽天暢、江西齊勁復(fù)產(chǎn)帶來的增量預(yù)期，市場再生鉛貨源偏緊，精廢價差收窄至75元/噸，多頭回補入場，滬鉛加權(quán)持倉增1.15萬手至16.59萬手，投機資金參與痕跡較重，不排除滬鉛上探2萬可能;但SMM鉛社庫7.42萬噸，實際交割2.2萬噸，LME鉛庫存仍處于19.67萬噸高位，同時鉛現(xiàn)貨進口窗口打開在即，海外錠補入預(yù)期較強，宏觀情緒偏空，技術(shù)面上短日均線下穿20日均線，技術(shù)面仍有回調(diào)壓力。市場多空情緒分化，靜待滬鉛打破1.84-1.9萬元/噸震蕩區(qū)間。
【鎳及不銹鋼】
周一滬鎳延續(xù)弱勢表現(xiàn)，市場交投活躍?，F(xiàn)貨來看，金川升水2750元，俄鎳微貼水百元，電積鎳升水150元，盤面震蕩運行，但仍處于近期低位，因此現(xiàn)貨市場成交有所轉(zhuǎn)暖。另一方面現(xiàn)貨市場電積鎳現(xiàn)貨緊缺現(xiàn)象延續(xù)，各品牌升貼水出現(xiàn)明顯上移。鎳豆升水500元左右，硫酸鎳進一步升水近萬元，三元需求開始給以支撐。另鎳鐵報價980元每鎳點。技術(shù)上看，滬鎳短期超跌，基本面反彈因素在加強，建議短多。
【錫】
滬錫下午盤跌幡重新放大到MA40日均線下方，滬錫調(diào)整形態(tài)不如倫錫充分，大概率可能再測,MA60日均線、26萬下方。佤邦發(fā)布文件恢復(fù)礦端錫精粉運輸，文件顯示錫粉量超過1萬噸，但品味較低，預(yù)計僅1000余金屬噸，緬甸對國內(nèi)5月錫精礦出口量仍然可能“貼地”，這部分精礦獲準(zhǔn)運輸選礦后，可能將低出口量延續(xù)到7月而不至完全斷供。政策上，繼續(xù)關(guān)注該地區(qū)礦業(yè)整頓滿年后的變動，高實物稅、佤邦當(dāng)?shù)刂匦率諆θ詫⒂绊戝a精礦供應(yīng)。上周國內(nèi)錫社庫第三周流出，因錫價反彈流速變慢，鋼聯(lián)社庫僅微降27噸。國內(nèi)光伏領(lǐng)域?qū)噶舷M暫有負(fù)面邊際拖累，預(yù)計6月排產(chǎn)繼續(xù)降溫。滬錫不追漲，回調(diào)多配，如26萬下方，多配可依托MA60日均線少量持有。
【碳酸鋰】
周一碳酸鋰盤中嘗試反彈，反而給出空頭加碼機會。周一電池級破酸鋰報價9.76萬元，工碳價差4200，工碳供應(yīng)短缺問題似有緩解。期現(xiàn)價格關(guān)系溫和，期貨微貼水千元，情緒和預(yù)期因素較少。現(xiàn)貨市場交投仍然較為清淡，5月部分廠商提前備貨透支需求。另電池需求不振，訂單減量，下游客供氫氧化鋰的總量增長明顯。部分正極廠長協(xié)提貨亦有明顯放緩跡象，致冶煉廠出貨困難。市場總體庫存增加3千噸至9.9萬噸，下游補庫停滯，下游庫存微增50O噸至2.28萬噸。冶煉廠庫存增2千噸至5.65萬噸。另5月氫氧化鋰延續(xù)了4月以來的深度累庫趨勢。鋰價重心下移，中期空頭持有。后續(xù)等待的關(guān)鍵行業(yè)事件是冶煉廠拋貨與減產(chǎn)動作。
【工業(yè)硅】
工業(yè)硅小幅震蕩收跌?，F(xiàn)貨供應(yīng)上，四川下調(diào)電價后硅廠陸續(xù)達到滿產(chǎn)，云南復(fù)產(chǎn)進度不位，整體開工率47%。新疆開工小幅下調(diào)，但SM樣本砝廠整體處90%高位。而需求上，多晶砝多數(shù)企業(yè)均降負(fù)生產(chǎn)，且檢修企業(yè)數(shù)量仍在提升，新產(chǎn)能增量未能彌補供應(yīng)減量，6月產(chǎn)量上沿約15萬噸，環(huán)比下降約18%，工業(yè)砝采購量預(yù)計減少4萬噸左右。總結(jié)看，工業(yè)砝市場基本面依然偏弱，改善關(guān)鍵在于光伏下游庫存的有效消化。目前盤面在一
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