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行情回顧
　　上周PX價(jià)格先揚(yáng)后抑，重心在8550以上震蕩;PTA價(jià)格跟隨PX震蕩，主力價(jià)格在5950附近震蕩。乙二醇主力從4550元/噸以上回落至4500以下。短纖主力在7450上下震蕩，相比原料表現(xiàn)堅(jiān)挺。
　　上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
　　Brent原油價(jià)格重心在82美元/桶以上運(yùn)行為主。石腦油裂解價(jià)差在70美元/噸上下波動(dòng)，PX-石腦油價(jià)差回落至365美元/噸以下，PX-Brent價(jià)差震蕩。PTA現(xiàn)貨加工差在300元/噸以下震蕩，盤面加工差反彈至340元/噸附近;石腦油一體化乙二醇虧損擴(kuò)大至170美元/噸，煤制盈利下滑;下游瓶片虧損持續(xù)擴(kuò)大，長(zhǎng)絲修復(fù)至盈虧線附近，短纖虧損繼續(xù)收窄。
　　產(chǎn)業(yè)鏈供需
　　PX負(fù)荷80.3%，PTA負(fù)荷小幅下降至76.6%;MEG負(fù)荷微升;聚酯負(fù)荷微降，下游織造繼續(xù)降負(fù)﹔滌絲產(chǎn)銷回落，多有累庫，DTY和POY庫存上升明顯。
　　總結(jié)及策略推薦:
　　上周油價(jià)重心堅(jiān)挺，但國內(nèi)聚酯需求疲弱，原料多有調(diào)整。滌絲庫存上升，下游織造開工小幅下滑，原料庫存繼續(xù)下降，產(chǎn)成品庫存上升，訂單走弱。產(chǎn)業(yè)鏈上游原料有裝置重啟壓力，需求有淡季利空，但除了PX估值較高外，其他產(chǎn)品估值偏低，下行空間受限。
　　海外汽油裂差震蕩，芳經(jīng)區(qū)域價(jià)差持續(xù)回落，調(diào)油對(duì)PX無利多，7月份之后海外芳經(jīng)供應(yīng)或有回升，PX階段性走弱。PTA恒力檢修，逸盛推遲檢修，月底多套PTA裝置重啟，將有利于PX需求改善，PX短期偏弱，中期主要關(guān)注PIA重啟動(dòng)態(tài)。策略上，絕對(duì)價(jià)格受油價(jià)主導(dǎo)，但后市PX和PTA估值可能承壓，推薦關(guān)注做縮PTA和原油價(jià)差。
　　乙二醇周度港口庫存小幅下降，價(jià)格止跌;但有裝置重啟及EO回切預(yù)期，EG國內(nèi)供應(yīng)可能持續(xù)回升;下游聚酯市場(chǎng)有淡季壓力，短期乙二醇或震蕩偏弱。低投產(chǎn)背景下，下半年供需有向好預(yù)期，4400-國閱的逢低偏多思路。