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【鋼材】
　　今日盤(pán)面承壓回落，現(xiàn)貨小幅下跌。受高溫多雨天氣影響，淡季螺紋表需持續(xù)下滑，環(huán)比降幅逐步收窄，累庫(kù)壓力顯現(xiàn)，熱卷庫(kù)存壓力有所緩解。下游承接能力不足，剛需韌性尚存，鐵水再創(chuàng)新高，不過(guò)負(fù)反饋預(yù)期仍反復(fù)發(fā)酵，關(guān)注產(chǎn)量調(diào)控政策推進(jìn)情況。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)，5月社融信貸數(shù)據(jù)欠佳，房地產(chǎn)主要指標(biāo)繼續(xù)大幅下滑，基建、工業(yè)增加值增讒回落，關(guān)注政策刺激是否加碼。盤(pán)面弱勢(shì)中有所企穩(wěn)，反彈驅(qū)動(dòng)依然不足，短期仍有反復(fù)，關(guān)注淡季需求韌性及宏觀情緒變化。
　　【鐵礦】
　　今天鐵礦盤(pán)面下跌，基差維持低位。供應(yīng)端，全球鐵礦周度發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅增加并創(chuàng)下年內(nèi)新高，其中澳洲及其發(fā)往中國(guó)的量增加明顯，巴西和非主流發(fā)運(yùn)亦回到年內(nèi)均值水平以上，臨近季末海外發(fā)運(yùn)仍有沖量預(yù)期。國(guó)內(nèi)到港量回落，考慮到近期海外發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)回升。需求端，上周鐵水產(chǎn)量超預(yù)期大幅增加，考慮到終端已經(jīng)進(jìn)入淡季，繼續(xù)復(fù)產(chǎn)的空間也趨于有限。金融數(shù)據(jù)疲弱，地產(chǎn)數(shù)據(jù)也延續(xù)下滑趨勢(shì)，政策落地效果仍需等待。整體來(lái)愛(ài)，鐵礦供需階段雙強(qiáng)，宏觀情緒有所降溫，預(yù)計(jì)盤(pán)面走勢(shì)震蕩。
　　【焦炭】
　　煉炭現(xiàn)貨提降第二輪50后暫穩(wěn)，今日期價(jià)受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響而曾遍走弱。焦炭需求端，煉鋼利潤(rùn)仍百元左右，鐵水產(chǎn)量超預(yù)期大增，給爐料都帶來(lái)了利好提振，且盤(pán)面走強(qiáng)帶來(lái)了期現(xiàn)套利需求的釋放。供應(yīng)端，焦化利潤(rùn)仍較差，基本以銷定產(chǎn)，產(chǎn)端壓力不大。整體來(lái)看，焦炭供需偏平衡但期現(xiàn)采購(gòu)訴求帶來(lái)階段性提振，成本端近期也持穩(wěn)為主，因此焦炭?jī)r(jià)格預(yù)期有所反復(fù)，期價(jià)保持升水，預(yù)計(jì)跟隨鋼價(jià)情緒震蕩有所偏弱。
　　【焦煤】
　　焦煤現(xiàn)貨成交尚可，期價(jià)受整體帶動(dòng)有所走弱。鐵水產(chǎn)量超預(yù)期抬升對(duì)于憔炭和焦煤剛需都形成提振。焦煤供應(yīng)端，短期國(guó)內(nèi)煤礦進(jìn)一步大幅提產(chǎn)也較難，階段性供應(yīng)剛性仍存。進(jìn)口端，蒙煤通關(guān)量快速修復(fù)至千車以上高位，關(guān)口堆場(chǎng)的庫(kù)存壓力仍處高位，繼續(xù)提供壓制;澳煤價(jià)格因海外需求較好而再次丟失性價(jià)比。整體來(lái)看，煉焦煤整體六月供需雖偏平衡，期現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)情緒起到了提振作用。盤(pán)面保持升水，預(yù)計(jì)震蕩有所走弱。
　　【硅錳】
　　價(jià)格偏弱震蕩。硅錳周度產(chǎn)量繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量有所下滑，硅錳供需基本平衡，市場(chǎng)庫(kù)存重回累增態(tài)勢(shì)。據(jù)悉，有部分鋼廠購(gòu)買硅錳方式轉(zhuǎn)為先款后貨。天津港澳礦庫(kù)存維持周度環(huán)比下降。建議觀察月內(nèi)港口錳礦庫(kù)存水平，建議暫時(shí)觀望為主。
　　【硅鐵】
　　盤(pán)面偏弱震蕩。目前并無(wú)實(shí)質(zhì)性降碳文件落地，盤(pán)面價(jià)格受情緒引導(dǎo)較大，重回基本面指引。鐵水產(chǎn)量略徵下降，硅鐵出口量雉持較高位置，供需邊際改善。如果周產(chǎn)量持續(xù)反彈，市場(chǎng)庫(kù)存或重回抬升態(tài)勢(shì)仍舊維持去化狀態(tài)。建議觀望為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)需求超預(yù)期，政策出現(xiàn)大幅變化。