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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端，全球鐵礦周度發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅增加并創(chuàng)下年內(nèi)新高，未來(lái)臨近季末海外發(fā)運(yùn)仍有沖量預(yù)期。國(guó)內(nèi)到港量出現(xiàn)回落，考慮到近期海外發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)回升。全國(guó)鐵礦港口庫(kù)存小幅下降，港口成交明顯好轉(zhuǎn)。需求端，上周鐵水產(chǎn)量超預(yù)期大幅增加，結(jié)束了此前連續(xù)三周的下滑趨勢(shì)。短期來(lái)看鋼廠暫無(wú)明顯減產(chǎn)壓力，但考慮到終端已經(jīng)進(jìn)入淡季，繼續(xù)復(fù)產(chǎn)的空間也趨于有限。5月金融數(shù)據(jù)疲弱，地產(chǎn)數(shù)據(jù)也延續(xù)下滑趨勢(shì)，政策落地效果仍需等待。整體來(lái)看，鐵礦供需階段雙強(qiáng)，宏觀情緒有所降溫，預(yù)計(jì)盤面走勢(shì)震蕩。
　　●供應(yīng)方面:6月10日-6月16日澳洲巴西發(fā)貨總量為2860.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加267萬(wàn)噸。分地區(qū)來(lái)看，澳洲方面發(fā)貨增加136.2萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)的量增加181.7萬(wàn)噸，巴西方面發(fā)貨增加130.8萬(wàn)噸。全球鐵礦周度發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅增加并創(chuàng)下年內(nèi)新高，其中澳洲及其發(fā)往中國(guó)的量增加明顯，巴西和非主流發(fā)運(yùn)亦回到年內(nèi)均值水平以上，未來(lái)臨近季末海外發(fā)運(yùn)仍有沖量預(yù)期。國(guó)內(nèi)到港量出現(xiàn)回落，考慮到近期海外發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)回升。全國(guó)鐵礦港口庫(kù)存小幅下降，港口成交明顯好轉(zhuǎn)。
　　●需求方面:上周全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率為82.05%，產(chǎn)能利用率為89.53%，日均鐵水產(chǎn)量為239.31萬(wàn)噸。需求端，上周鐵水產(chǎn)量超預(yù)期大幅增加，結(jié)束了此前連續(xù)三周的下滑趨勢(shì)并帶動(dòng)鐵礦港口成交明顯好轉(zhuǎn)。短期來(lái)看鋼廠暫無(wú)明顯減產(chǎn)壓力，但考慮到終端已經(jīng)進(jìn)入淡季，繼續(xù)復(fù)產(chǎn)的空間也趨于有限。5月金融數(shù)據(jù)疲弱，地產(chǎn)也延續(xù)下滑趨勢(shì)，政策落地效果仍需等待。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力合約基差低位震蕩，跨期價(jià)差l2409-12501震蕩。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。