久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　下游輪胎企業(yè)開工尚未恢復(fù)，個(gè)別企業(yè)仍有限產(chǎn)，庫(kù)存充足，消化緩慢。終端消化不足，去庫(kù)緩慢，存在需求減弱預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)需求仍維持剛性。目前天膠的矛盾，仍是高企的原材料代表的現(xiàn)貨資源偏緊，與市場(chǎng)對(duì)未來全球產(chǎn)區(qū)供應(yīng)上量的預(yù)期偏空之間的矛盾。兩大矛盾之下，天然橡膠市場(chǎng)或呈現(xiàn)中性格局，建議以中性對(duì)待。而順丁橡膠則受成本支撐、原材料資源緊缺以及生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)影響，供應(yīng)無法釋放。雖近期受下游及市場(chǎng)氛圍影響走弱，但預(yù)計(jì)調(diào)整空間有限，建議以中性對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：6月17日，RU基差-510元/噸（-50），RU與混合膠價(jià)差-15元/噸（-625），煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-6695元/噸（-333），NR基差-338元/噸（-97 ）；全乳膠14375元/噸（-400），混合膠14900元/噸（+275），3L現(xiàn)貨14900元/噸（-275）。STR20#報(bào)價(jià)1715美元/噸（-60），全乳膠與3L價(jià)差-525元/噸（-125）；混合膠與丁苯價(jià)差-800元/噸（+275）；
　　原料：泰國(guó)煙片81.89泰銖/公斤（0），泰國(guó)膠水78泰銖/公斤（-3.60），泰國(guó)杯膠61.2泰銖/公斤（-1.80），泰國(guó)膠水-杯膠16.8泰銖/公斤（-1.80）；
　　開工率：6月14日，全鋼胎開工率為53.07%（-7.84%），半鋼胎開工率為80.38%（-0.19%）；
　　庫(kù)存：6月14日，天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為127.7萬噸（-2.10），青島港天然橡膠庫(kù)存為532824噸（0），RU期貨庫(kù)存為218934噸（+1685），NR期貨庫(kù)存為151100噸（+909）；
　　順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：6月17日，BR基差80元/噸（-155），丁二烯上海石化出廠價(jià)13800元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)15400元/噸（-200），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)15300元/噸（-400），山東民營(yíng)順丁橡膠15200元/噸（-300），BR非標(biāo)價(jià)差20元/噸（+55），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)+261元/噸（-400）；
　　開工率：6月14日，高順順丁橡膠開工率為53.16%（-2.03%）；
　　庫(kù)存：6月14日，順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為4130噸（+650），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為1.841噸（-0.10 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。原材料膠水價(jià)格高位回落，雖然仍處于高位，短期支撐仍舊強(qiáng)烈，但近期市場(chǎng)到港量有所上升，去庫(kù)放緩，市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨偏緊的現(xiàn)狀有緩解預(yù)期，且下游庫(kù)存消化緩慢，靈活排產(chǎn)導(dǎo)致膠價(jià)受壓。目前天膠的矛盾，仍是高企的原材料代表的現(xiàn)貨資源偏緊，與市場(chǎng)對(duì)未來全球產(chǎn)區(qū)供應(yīng)上量的預(yù)期偏空之間的矛盾。兩大矛盾之下，天然橡膠市場(chǎng)或呈現(xiàn)中性格局，建議以中性對(duì)待。后期關(guān)注產(chǎn)區(qū)供應(yīng)上量情況。
　　BR中性。原料丁二烯價(jià)格維持高位，成本支撐延續(xù)，供應(yīng)緊張的局面或許到了7月才能緩解。而順丁橡膠則受成本支撐、原材料資源緊缺以及生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)影響，供應(yīng)無法釋放。雖近期受下游及市場(chǎng)氛圍影響走弱，但預(yù)計(jì)調(diào)整空間有限，建議以中性對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　下游輪胎企業(yè)排產(chǎn)情況、國(guó)儲(chǔ)政策、天膠主產(chǎn)區(qū)割膠進(jìn)度，下游輪胎企業(yè)去庫(kù)及開工率變動(dòng)情況，丁二烯價(jià)格表現(xiàn)。