>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美聯(lián)儲將視數(shù)據(jù)定今年降息次數(shù)，待美國5月零售銷售和工業(yè)產(chǎn)出-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
天山鋁業(yè)公司近期在幾內(nèi)亞完成了一家本土礦業(yè)公司的股權(quán)收購并獲得其鋁士礦產(chǎn)品的獨家購買權(quán)，該項目設(shè)計規(guī)劃生產(chǎn)及運(yùn)輸鋁土礦產(chǎn)能約為o0萬噸/年，礦區(qū)面積約200平方公里。目前，該項目已進(jìn)入開采階段，首批礦即將運(yùn)回國內(nèi)，滿足公司國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)原料的需求。除此以外，天山鋁業(yè)旗下靖西天桂鋁業(yè)有限公司，孟席街-南城鋁土礦礦區(qū)采選項目也被核準(zhǔn)并批復(fù)，該項目礦山開采方式為露天開采，公踏一汽車開拓運(yùn)輸，選礦采用企業(yè)已經(jīng)工業(yè)化試驗的“烘干-篩分”干法選礦工藝，建設(shè)規(guī)摸為年采選鋁土礦凈礦石45萬噸(原礦量111萬噸)。
據(jù)ST調(diào)研統(tǒng)計，2024年5月份國內(nèi)鋁線纜行業(yè)綜合開工率環(huán)比4月下降0.38%至58.88%，同比去年上漲6.12個百分點。5月份大型企業(yè)表現(xiàn)依舊穩(wěn)健，開工率錄得環(huán)比上漲2.58%至60.34%，但中小型企業(yè)開工率出現(xiàn)回落現(xiàn)象，中型企業(yè)開工率環(huán)比下降1.77%至55.11%，小型企業(yè)開工率下降6.35%至25.80%.
氧化鋁、電解鋁
1)上游:山西個別礦和河南洞采礦已經(jīng)復(fù)產(chǎn)但山西多數(shù)礦和河南露天礦仍保持停產(chǎn)，疊加貴州部分鋁土礦存在生產(chǎn)阻力，或使國內(nèi)鋁土礦難改供給偏緊狀態(tài)而價格趨漲，促中國企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁土礦，使漠洲和幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貲供給偏緊幣以執(zhí)行長單為王致價格持穩(wěn)或上漲，而且海外氧化鋁廠履產(chǎn)或使約O萬噸鋁士礦液入國內(nèi)，但幾內(nèi)亞雨季逐步來臨或影響國內(nèi)鋁土礦8-10月進(jìn)口量﹔山東和廣西部分氧化鋁產(chǎn)能檢修及山西鋁土礦供給不足慢中國氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周下降，但因廣西案氧化鋁廠RO萬噸產(chǎn)能近期計劃復(fù)產(chǎn)，或使中國氧化鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加，美國鋁業(yè)在西澳且產(chǎn)能為226萬噸的vinana氧化鋁廠于二季度開始減產(chǎn)并三季度全面停產(chǎn)，山西國產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁生產(chǎn)成本分別為2800和10元/噸左右﹔海外對再生鋁需求預(yù)期增長促部分復(fù)化錠和瑜碎廢鋁流入印度等國家，國內(nèi)舊廢鋁因隊舊換新荻供給增長但新廢鋁因加工淡季而供給趨減，中國廢鋁6月生產(chǎn)量(進(jìn)口量)或環(huán)比下降《下降》，廢鋁收購難度增大但供應(yīng)預(yù)期充裕，再生鋁合金等利廢企業(yè)因需求走髑和利潤轉(zhuǎn)負(fù)而剛需采購為主，四川某鋁廠3月10日開始停槽技改至9月或影響運(yùn)行6.5/建成12.5萬噸產(chǎn)能，但是云南剩余約3O萬噸電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，內(nèi)素古華云三期2萬噸電解鋁項目仍將組續(xù)投產(chǎn)，桑加國內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為13000元/噸左右而利潤可觀提振生產(chǎn)積極性，或使國內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加﹔進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國電解鋁進(jìn)口量，但部分下游持有低價海外長單貨源，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周持平，中國主要消費地鋁錠出庫量較上周減少，中國電解鋁社會庫存量較上周減少﹔倫金所電解鋁庫存量較昨日減少:以上說明國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)量處于高位且呈現(xiàn)凈進(jìn)口而供給預(yù)期偏松。
2)下游:鋁棒加工費上漲乏力促下游現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)，使中國主渣消費地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少，中國鋁棒龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高s傳統(tǒng)消費淡季漸近引導(dǎo)下游需求趨降預(yù)期，使中國鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁型材〈理筑型材企業(yè)以在手和老客戶訂單為主而新增訂單力，光優(yōu)組件廠6月排產(chǎn)預(yù)期下隆致鋁邊框采購量減少，終端主機(jī)廠優(yōu)先消化庫存并檢修產(chǎn)線快部分汽車型材廠訂單有所下降〉產(chǎn)能開工率較上周下降﹔鋁線纜（電網(wǎng)建設(shè)旺季致國網(wǎng)和省網(wǎng)訂單交付緊張，使持貨商惜售或提高加工費彌補(bǔ)生產(chǎn)成本》、再生鋁合金《傳統(tǒng)消費淡季來臨使下游訂單趨減，高成本和低需求及高庫存或快更多生產(chǎn)企業(yè)選擇減停產(chǎn))產(chǎn)能開工率較上周升高）鋁板帶〈傳統(tǒng)消費淡季臨近使下游提貨放緩致部分鋁板帶企業(yè)放松生產(chǎn)節(jié)奏，鋁板帶大量新建產(chǎn)能成投產(chǎn)在即》、鋁箔（傳統(tǒng)消費淡季臨近使家用箔和餐盒箔等食品包裝箔需求緩慢下滑，在手訂單相對充裕使龍頭鋁箔企業(yè)尚可滿產(chǎn)》、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，原生鋁合金企業(yè)雖然面臨下游下單和提貨意愿低迷，但為維持市場份額和完成鋁水合金化比例任務(wù)而通過積壓成品庫存維持原有生產(chǎn)節(jié)奏)產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說明國內(nèi)電解鋁價格走弱刺激下游逢低剛需采購而現(xiàn)貨成交一般。
【交易策略】
因此，晉多數(shù)和豫露天礦仍未復(fù)采推升進(jìn)口與國產(chǎn)鋁土礦價格，但個別洞采礦復(fù)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦補(bǔ)充引導(dǎo)多家氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，或使氧化鋁價格有所反復(fù)，建議投資者暫時觀望，關(guān)注3400-3700附近支撐位及3900-4300附近壓力位,(觀點評分:0)
就業(yè)強(qiáng)勁引導(dǎo)美聯(lián)儲降息時點推遲預(yù)期，疊加國內(nèi)鋁加工行業(yè)需求趨弱，或使滬鋁價格有所調(diào)整，建議投資者暫時觀望，關(guān)注190-2000附近支撐位及210.0-20附近壓力位。（觀點評分:0）
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