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策略摘要
　　逢高做空套保。港口方面，江蘇港口逐步累庫，進(jìn)口到港回升，興興MTO持續(xù)檢修拖累需求，誠志二期檢修計(jì)劃，港口持續(xù)累庫周期，具體累庫程度掛鉤MTO檢修持續(xù)時(shí)間。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工已上升一個(gè)臺(tái)階，但內(nèi)地庫存回建速率仍偏慢，傳統(tǒng)下游開工韌性尚可。綜合甲醇仍是累庫周期，甲醇生產(chǎn)利潤維持壓縮判斷。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09-5，基差大幅回落，西北周初指導(dǎo)價(jià)略有調(diào)降。
　　國內(nèi)開工率快速提升，后續(xù)預(yù)期小幅震蕩。寧夏暢億60萬噸/年產(chǎn)能裝置于6月20日檢修結(jié)束；內(nèi)蒙古神華西來峰30萬噸/年焦?fàn)t氣制甲醇裝置昨日停車檢修，預(yù)計(jì)一周左右恢復(fù)；目前浙江興興新能源科技有限公司69萬噸/年甲醇制烯烴裝置已停車，重啟時(shí)間未知；山東恒通30萬噸/年MTO裝置5月15日停車檢修25-30天；內(nèi)蒙古久泰100萬噸/年煤制甲醇裝置正常運(yùn)行中，60萬噸/年MTO裝置于6月2日晚間停車檢修，預(yù)計(jì)10天左右。
　　外盤方面，外盤開工還處低位，近期有快速恢復(fù)預(yù)期。埃及Methanex Egypt目前裝置恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行；美國natagasoline近期裝置重啟恢復(fù)中；美國Koch目前裝置穩(wěn)定運(yùn)行中；沙特ArRazi有一套裝置停車檢修中，計(jì)劃6月重啟恢復(fù)。文萊BMC甲醇裝置穩(wěn)定運(yùn)行；伊朗Zagros PC兩套甲醇裝置停車檢修中，計(jì)劃近期重啟恢復(fù)。馬石油1期170萬噸/年甲醇裝置開工不滿；2期66萬噸/年小裝置于6.10日開始停車大修，初步計(jì)劃為期2個(gè)月。
　　策略
　　逢高做空套保。港口方面，江蘇港口逐步累庫，進(jìn)口到港回升，興興MTO持續(xù)檢修拖累需求，誠志二期檢修計(jì)劃，港口持續(xù)累庫周期，具體累庫程度掛鉤MTO檢修持續(xù)時(shí)間。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工已上升一個(gè)臺(tái)階，但內(nèi)地庫存回建速率仍偏慢，傳統(tǒng)下游開工韌性尚可。綜合甲醇仍是累庫周期，甲醇生產(chǎn)利潤維持壓縮判斷。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開工擺動(dòng)