>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240618
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
大小： |
2561KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,田欣沅,楊莉娜 |
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銅：
近期銅市場(chǎng)階段性利多兌現(xiàn)，市場(chǎng)價(jià)格高位回落。礦端供應(yīng)偏緊局面有所改觀，銅精礦現(xiàn)貨粗煉費(fèi)（TC）低位小幅回升，但仍維持低位。需求端，SMM銅社會(huì)庫(kù)存連續(xù)兩期高位回落，隨著銅價(jià)走低，前期受阻的市場(chǎng)需求開(kāi)始回升，近期需關(guān)注國(guó)內(nèi)設(shè)備更新改造、消費(fèi)品以舊換新以及房地產(chǎn)政策調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響。操作上，銅價(jià)由趨勢(shì)性上漲階段進(jìn)入高位寬幅震蕩階段，近期以區(qū)間思路應(yīng)對(duì)當(dāng)前行情，關(guān)注下方78000元/噸區(qū)間支撐情況，等待市場(chǎng)企穩(wěn)低接機(jī)會(huì)。
鋅：
近期鋅精礦供給偏緊，加工費(fèi)持續(xù)下行，煉廠虧損。國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)降至2500元/金屬噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)降至15美元/干噸，價(jià)格均處于近年的低位，反映礦端供應(yīng)偏緊的現(xiàn)實(shí)。由于礦端供應(yīng)偏緊，精煉鋅企業(yè)虧損幅度擴(kuò)大至1300元/噸的歷史低位，虧損增多倒逼煉廠加大檢修減產(chǎn)力度。SMM七地鋅錠庫(kù)存連續(xù)去庫(kù)周一小幅錄增。滬鋅由趨勢(shì)性行情進(jìn)入高位震蕩行情，期貨操作以區(qū)間思路應(yīng)對(duì)，關(guān)注23000元/噸附近支撐情況，等待調(diào)整買(mǎi)入機(jī)會(huì)，也可逢低關(guān)注期權(quán)牛市價(jià)差策略。
鋁及氧化鋁：
滬鋁盤(pán)面略有反彈。目前基本面供給端放量，需求端開(kāi)始旺淡季轉(zhuǎn)換，建議維持空頭思路。滬鋁主力合約上方壓力位22000，下方支撐位20000。氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，電解鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)利好需求端但供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)也有所增加，基本維持供需雙強(qiáng)格局，但市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大且破位下行，建議短線偏空思路對(duì)待。需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：
滬錫盤(pán)面小幅反彈。目前礦端進(jìn)口大幅下滑，供應(yīng)端緊張開(kāi)始初步顯現(xiàn)，近期錫錠現(xiàn)貨成交較為平淡，但錫錠庫(kù)存以回落為主。當(dāng)下市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，且美指有所上行，但基本面的增強(qiáng)提供了一定支撐，建議暫時(shí)觀望為主，激進(jìn)者可少量逢低買(mǎi)入。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力位290000，下方支撐位260000。
鉛：
現(xiàn)貨貿(mào)易鉛錠供應(yīng)有待改善，以及進(jìn)口資源是否有所補(bǔ)充仍需時(shí)間觀察，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存階段趨降。鉛技術(shù)走勢(shì)18400線上整體多頭強(qiáng)勢(shì)格局，不失守延續(xù)偏強(qiáng)震蕩為主，上檔暫觀前高附近，但若有色繼續(xù)共振回調(diào)跌破技術(shù)支撐，則下檔則關(guān)注18100附近。
鎳及不銹鋼：
滬鎳近期關(guān)注13.5萬(wàn)元收復(fù)意愿，收復(fù)乏力可能下探13萬(wàn)元附近，關(guān)注連續(xù)調(diào)整后修復(fù)的可能性，后期若有共振反彈，關(guān)注上方14.5萬(wàn)元收復(fù)意愿，線下震蕩偏弱暫將延續(xù)。目前來(lái)看，鎳仍屬于供需偏弱品種，且宏觀面及共振導(dǎo)向依然偏弱，關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)降息預(yù)期的指引。不銹鋼整理，關(guān)注13800元/噸支撐，不失守則仍震蕩略強(qiáng)，若有共振修復(fù)反彈則關(guān)注14400壓力。目前來(lái)看庫(kù)存壓力依然較強(qiáng)。后期關(guān)注現(xiàn)貨需求是否有正反饋，當(dāng)前依然偏弱。鎳/不銹鋼震蕩偏弱。
工業(yè)硅：
短周期主力2409合約上探13300之后回調(diào)，重回11800-12300區(qū)間,關(guān)注區(qū)間下沿支撐。操作上，供應(yīng)端近期增加，企業(yè)庫(kù)存止跌回升，12000以下處于西南豐水期421低成本區(qū)域，西南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，技術(shù)面震蕩思路，試多單被動(dòng)離場(chǎng)暫觀望，期權(quán)可嘗試大幅震蕩行情匹配的寬跨式雙賣(mài)策略。
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