>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日度策略-240618
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
大?。?/td>
| 1489KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鐵礦石：
【行情復(fù)盤】
鐵礦石日間盤面沖高回落，主力合約上漲0.24%，收于820.5.
【市場邏輯】
5月地產(chǎn)投資增速依舊低迷，1-5月全國固定資產(chǎn)投資增速下降。M1同比下降明顯，降息預(yù)期落空，宏觀層面利空黑色系商品。上周成材表需繼續(xù)下降，符合淡季的季節(jié)性特征，五大鋼種產(chǎn)量止跌，對爐料端負(fù)反饋有所減輕，鐵礦出現(xiàn)超跌反彈。但鋼材累庫壓力增大，后續(xù)對成材價格仍有壓制，限制鐵礦價格反彈空間。上周鐵水產(chǎn)量回升明顯，但進一步提產(chǎn)空間有限，對爐料端價格支撐力度將不足。短期來看，鋼廠日耗增加，對鐵礦有一定的補庫需求，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存有所增加。港口鐵礦石庫存出現(xiàn)去庫，但預(yù)計鋼廠短期進一步補庫空間有限。當(dāng)前港口庫存仍處于高位，且6月外礦到港壓力將增加，鐵礦石基本面難以走強。成材外需出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，5月出口鋼材963.1萬噸，環(huán)比增加40.7萬噸，環(huán)比增加4.4%，1-5月累計出口鋼材4465.5萬噸，同比增長24.7%，增速較1-4月收窄。雖然中期對鐵礦價格仍不過分悲觀，但短期受美元強勢和國內(nèi)需求淡季影響仍將承壓。
【交易策略】
短期市場仍擔(dān)憂終端需求下降可能引發(fā)對爐料端價格的負(fù)反饋，在工業(yè)品價格集體承壓的情況下，鐵礦暫維持逢高沽空策略。
焦煤:
【行情復(fù)盤】
焦煤尾盤出現(xiàn)跳水，主力合約下跌1.04%收于1615元/噸。
【市場邏輯】
5月地產(chǎn)投資增速依舊低迷，1-5月全國固定資產(chǎn)投資增速下降。M1同比下降明顯，降息預(yù)期落空，宏觀層面利空黑色系商品。上周成材表需繼續(xù)下降，符合淡季的季節(jié)性特征，五大鋼材產(chǎn)量止跌，對爐料端負(fù)反饋壓力減輕，焦煤盤面超跌反彈。但鋼材累庫壓力增加，鐵水產(chǎn)量回升明顯，成材價格承壓，市場仍擔(dān)憂終端需求下降可能再度引發(fā)對爐料端價格的負(fù)反饋，焦煤現(xiàn)貨價格下調(diào)。焦炭首輪提降后部分地區(qū)又有50元/噸左右的提降，焦企利潤被壓縮，再度面臨轉(zhuǎn)入虧損，最近焦炭周度產(chǎn)量出現(xiàn)拐點，增速放緩。疊加后續(xù)部分焦炭產(chǎn)能將面臨淘汰，焦煤需求預(yù)期走弱。國內(nèi)煤礦保供意愿增強，但受需求疲弱影響，坑口產(chǎn)量和開工率下降。高基數(shù)效應(yīng)下今年外煤累計進口增速持續(xù)放緩。近期焦煤基本面有所走強，上游下游庫存均出現(xiàn)下降。
【交易策略】
近期焦煤基本面走強，坑口和下游均出現(xiàn)去庫，但市場仍擔(dān)憂終端需求下降可能再度引發(fā)對爐料端價格的負(fù)反饋，可嘗試逢高沽空
|
|
