>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報告-240618
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
大?。?/td>
| 2365KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張向軍,侯芝芳,湯冰華 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
巴西主產(chǎn)區(qū)5月下半月產(chǎn)糖數(shù)據(jù)不及預(yù)期，未來食糖產(chǎn)量或許堪憂。不過，全球食糖仍存過剩預(yù)期，國際糖價反彈至19美分以上遇阻。若巴西降雨繼續(xù)偏少，全球食糖供應(yīng)形勢或許需要重新評估。此外，6-9月份還需關(guān)注印度、泰國降雨情況的指引。國內(nèi)糖廠庫存相對略低，后期銷售壓力不大。下年度因糖料作物種植面積預(yù)計穩(wěn)中有增，食糖有望繼續(xù)增產(chǎn)。本年度結(jié)束前需關(guān)注糖廠去庫存情況及外糖進口規(guī)模。
【交易策略】
5月份國內(nèi)進口糖數(shù)量僅有區(qū)區(qū)2萬噸，至少是2007年以來同期最低值。不過，隨著進口糖成本與國內(nèi)糖價的價差收斂，6、7月份進口量有可能會顯著增加。后期的進口數(shù)據(jù)、糖料作物種植面積及長勢、糖廠庫存變化等都是國內(nèi)糖價的重要影響因素。近日國際市場食糖供應(yīng)前景預(yù)期出現(xiàn)較大分歧，巴西產(chǎn)糖進度及印度主產(chǎn)區(qū)降雨情況對糖價會有指引作用。技術(shù)上看，鄭糖各合約紛紛打破區(qū)間整理形態(tài)下行，新一輪下跌走勢已經(jīng)開始。
橡膠：
【市場邏輯】
近期天膠主要產(chǎn)區(qū)物候情況有所改善，6月份天膠上市有望提速，泰國膠水、杯膠價格有所回落，國內(nèi)天膠去庫存趨勢能否延續(xù)也存在不確定性。此外，下游消費形勢有待進一步改善。目前重卡銷售已進入淡季，物流運輸行業(yè)活少車多的局面仍有待改善，上周全鋼胎企業(yè)開工率同比、環(huán)比都有下降，成品庫存繼續(xù)增加。
【交易策略】
端午假期之后膠價深幅回調(diào)。供應(yīng)端利多因素正在減弱，消費形勢向好的預(yù)期尚未成為現(xiàn)實。技術(shù)上看，近日橡膠板塊各品種創(chuàng)新高后回調(diào)幅度頗深，如果超跌反彈可減持多單。
|
|
