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【鋼材】
　　今日盤面再度沖高回落，現貨以穩(wěn)為主。受高溫多雨天氣影響，淡季螺紋需求疲弱，環(huán)比降幅收窄，系庫壓力顯現，熱卷需求仍有初性，庫存壓力有所緩解。下游承接能力不足，剛需韌性尚存，鐵水維持高位，不過負反饋預期仍反復發(fā)酵，關注產量調控實際執(zhí)行情況。經濟復蘇基礎不穩(wěn)，外強內弱格局延續(xù)，房地產能否企穩(wěn)仍是關鏈，政策穩(wěn)增長力度有待加碼。盤面弱勢中有所企穩(wěn)，多空分歧依然較大，運行節(jié)奏切換較快，震蕩格局或延續(xù)，關注淡季霄求初性及宏觀情緒變化。
　　【鐵礦】
　　鐵礦今日盤面震蕩回落，基差維持低位。供應端，全球鐵礦周度發(fā)運量高位增加，臨近季末仍有沖量預期。國內到港量出現回落，鐵礦港口庫存小幅下降。需求端，上周鐵水產量超預期增加，帶動鐵礦港口成交明顯好轉。短期來看鋼廠暫無明顯減產壓力，但進入淡季繼續(xù)復產的空間也趨于有限，并且限產消息對預期層面的擾動更加頻繁。5月金融數據疲弱，地產數據也延續(xù)下滑趨勢，政策落地效果仍需等待。整體來看，鐵礦供需階段雙強，宏觀情緒有所降混，預計盤面走勢震蕩。
　　【焦炭】
　　焦炭現貨仍穩(wěn)，近日期價受經濟數據影響而繼續(xù)走弱。煉炭需求端，煉鋼利潤仍百元左右，鐵水產量目前較高位，給爐料都帶來了較強支撐，但粗鋼調控及鋼材累庫依然給焦炭需求帶來隱急。供應端，焦化利潤仍較差，基本以銷定產，產端壓力不大。整體來看，焦炭現階段矛盾不變出，庫存壓力也尚可，成本端近期也震蕩持穩(wěn)。因此焦炭價格預期有所反復，期價保持升水，預計跟隨鋼價情緒震蕩有所偏弱。
　　【煉煤】
　　焦煤現貨成交尚可，期價受孽煤拖累繼續(xù)偏弱運行。鐵水產量超預期抬升對于焦炭和焦煤剛需都形成提振。焦煤供應端，短期國內煤礦進一步大幅提產也較難，階段性的供應剛性仍存。進口端，家煤通關量快速修復至千車以上高位，關口堆場的庫存壓力仍處高位，繼續(xù)提供壓制;澳煤價格因海外需求較好而再次丟失性價比。整體來看，煉焦煤整體六月供需雖偏平衡，但七月后復產空間仍待驗證。盤面仍有小幅升水，預計震蕩有所走弱。
　　【砝錳】
　　在Comilog推遲發(fā)貨半個月的影響下，盤面沖高而后有所回落，裁們判斷對錳礦供應影響較小，述議謹慎操作。硅錳周度產量繼續(xù)增加，鐵水產量高維持穩(wěn)，硅錳周都產量繼續(xù)抬升，市場庫存重回累增態(tài)勢。天漳港澳礦庫存維持周度環(huán)比下降。建議觀察月內港口錳礦庫存水平，建議暫時觀望為主。
　　【硅鐵】
　　受市場消息影響，盤面沖高回落。我們對于消息的評估為影響為有限，供應仍顯過剩。目前并無實質性降碳文件落地，盤面價格受情緒引導較大，重回基本面指引。鐵水產量扔在高位，硅鐵出口量維持較高位置，供需邊際改善。周產量持續(xù)反彈，市場庫存或重回抬升態(tài)勢仍舊維持去化狀態(tài)。述議觀望為主。
　　風險提示:終端需求超預期，政策出現大幅變化