>> 華泰期貨-氯堿日報：供應相對穩(wěn)定，氯堿區(qū)間震蕩-240620
| 上傳日期： |
2024/6/20 |
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| 740KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權限： |
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PVC中性：PVC基本面未有改善，裝置檢修力度減弱，市場供應增加。出口交付受船運及價格影響增量有限，供需兩端承壓，庫存累庫風險較大。淡季下游需求平淡，訂單偏弱，總體需求呈現(xiàn)弱勢格局。供需基本面偏弱，建議短期暫時觀望，重點關注后期庫存的實質(zhì)改善。
燒堿中性：燒堿市場貨源供應相對穩(wěn)定，部分裝置檢修預期支撐價格，液堿非鋁下游表現(xiàn)較為乏力，預估低濃度液堿行情偏穩(wěn)運行。氧化鋁需求有所改善，下游送貨量增加，下游氧化鋁企業(yè)上調(diào)采購價格。目前上游庫存中偏高以及期貨升水格局下，預計震蕩走勢為主。
核心觀點
■市場分析
PVC：
期貨價格及基差：6月19日，PVC主力收盤價6172元/噸（+52）；華東基差-302元/噸（-52）；華南基差-212元/噸（-52）。
現(xiàn)貨價格及價差：6月19日，華東（電石法）報價：5870元/噸（0）；華南（電石法）報價：5960元/噸（0）；PVC華東-西北-450：-155元/噸（0）；PVC華南-華東-50：40元/噸（0）；PVC華北-西北-250：-50元/噸（0）。
上游成本：6月19日，蘭炭：陜西935元/噸（0）；電石：華北3130元/噸（+15）。
上游生產(chǎn)利潤：6月19日，電石利潤92元/噸（+15）；山東氯堿綜合利潤170.5元/噸（+50）；西北氯堿綜合利潤：1091.3元/噸（0）。
截至6月14日，蘭炭生產(chǎn)利潤：-133.75元/噸（-12）；PVC社會庫存：55.52萬噸（+0.02）；PVC電石法開工率：74.89%（3.51%）；PVC乙烯法開工率：76.65%（-1.38%）；PVC開工率：75.35%（2.25%）。
燒堿：
期貨價格及基差：6月19日，SH主力收盤價2686元/噸（-19）；山東32%液堿基差248.5元/噸（+19）。
現(xiàn)貨價格及價差：6月19日，山東32%液堿報價：2686元/噸（-19）；山東50%液堿報價：1250元/噸（0）；新疆99%片堿報價2400元/噸（0）；32%液堿廣東-山東：180.0元/噸（0）；山東50%液堿-32%液堿：62.5元/噸（0）；50%液堿廣東-山東：300元/噸（0）。
上游成本：6月19日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：6月19日，山東燒堿利潤：1183.0元/噸（0）。
截至6月14日，燒堿上游庫存：39.12萬噸（+2）；燒堿開工率：85.87%（1.79%）。
■策略
PVC中性。PVC基本面未有改善，裝置檢修力度減弱，市場供應增加。出口交付受船運及價格影響增量有限，供需兩端承壓，庫存累庫風險較大。淡季下游需求平淡，訂單偏弱，總體需求呈現(xiàn)弱勢格局。供需基本面偏弱，建議短期暫時觀望，重點關注后期庫存的實質(zhì)改善。
燒堿中性：燒堿市場貨源供應相對穩(wěn)定，部分裝置檢修預期支撐價格，液堿非鋁下游表現(xiàn)較為乏力，預估低濃度液堿行情偏穩(wěn)運行。氧化鋁需求有所改善，下游送貨量增加，下游氧化鋁企業(yè)上調(diào)采購價格。目前上游庫存中偏高以及期貨升水格局下，預計震蕩走勢為主。
■風險
PVC：下游出口回落；上游檢修計劃偏少；需求恢復力度弱。
燒堿：氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)情況；庫存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。
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