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國家統(tǒng)計(jì)局等部門公布了部分2024年5月國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)。其中，5月社零總額同比增長(zhǎng)3.7%；5月餐飲收入同比增長(zhǎng)5.0%。5月服務(wù)業(yè)PMI為50.5%。受“五一”假日、“618”提前開啟等因素影響，社零數(shù)據(jù)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，我們維持行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　社零延續(xù)增長(zhǎng)，增速環(huán)比放緩。5月社零總額為39211億元，yoy+3.7%，增速環(huán)比+1.4pct；1-5月社零規(guī)模累計(jì)超19萬億元，yoy+4.1%。1-5月份，服務(wù)零售額同比增長(zhǎng)7.9%，快于商品零售額4.4pct。5月餐飲收入4274億元，yoy+5.0%，1-5月餐飲收入累計(jì)達(dá)21634億元，yoy+8.4%，受去年同期高基數(shù)因素影響，5月增速有所放緩，但仍維持穩(wěn)健增勢(shì)。
　　服務(wù)業(yè)持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)者信心仍有待提振。5月全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.8%，1-5月，該指數(shù)同比增長(zhǎng)5.0%。5月服務(wù)業(yè)PMI為50.5%，較4月的50.3%略有提升，仍處于擴(kuò)張區(qū)間，從行業(yè)看，郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間。5月服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為57.0%。就業(yè)方面，5月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，1-5月該值為5.1%，5月全國企業(yè)就業(yè)人員周均工作時(shí)長(zhǎng)為48.7小時(shí)，相關(guān)就業(yè)數(shù)據(jù)端保持穩(wěn)定。此外，最新一期4月消費(fèi)者信心指數(shù)為88.20，環(huán)比小幅下降，尚留有較大修復(fù)空間。
　　入出境游再添政策利好。據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，2024年第24周（6.10-6.16）國際客運(yùn)航班執(zhí)行航班量為10750架次，為19年同期72.59%水平，延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，恢復(fù)率已連續(xù)12周超過70%水平。近期中國接連宣布將把新西蘭、澳大利亞納入單方面免簽國家范圍，入境游再添政策利好。此外，中澳兩國還聯(lián)合宣布，為了推進(jìn)商務(wù)交流，鼓勵(lì)旅游體驗(yàn)以及促進(jìn)親屬團(tuán)聚，將互為對(duì)方公民提供有效期為三至五年的多次入境簽證。攜程國際版數(shù)據(jù)顯示，中國對(duì)澳大利亞、新西蘭單方面免簽消息公布后，兩國游客搜索中國相關(guān)關(guān)鍵詞熱度環(huán)比前一天分別增長(zhǎng)80%、65%。自去年以來，中國對(duì)多個(gè)國家單方面免簽，為入境游市場(chǎng)注入更多活力，旅游、酒店及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)回暖。
　　投資建議
　　5月多類經(jīng)濟(jì)消費(fèi)數(shù)據(jù)在“五一”假期、“618”提前開售、消費(fèi)品以舊換新政策等因素催化下維持穩(wěn)步增長(zhǎng)。我們建議關(guān)注有望受旅游出行消費(fèi)需求復(fù)蘇而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)加速恢復(fù)的旅游綜合服務(wù)標(biāo)的嶺南控股、眾信旅游，受益于商務(wù)和會(huì)展業(yè)復(fù)蘇的米奧會(huì)展；受益于商旅出行恢復(fù)的演藝、景區(qū)、酒店標(biāo)的如天目湖、麗江股份、宋城演藝、中青旅、錦江酒店、君亭酒店、首旅酒店等；本土餐飲消費(fèi)代表同慶樓；演藝演出產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的鋒尚文化、大豐實(shí)業(yè)；受益于促就業(yè)政策的科銳國際；免稅消費(fèi)相關(guān)的中國中免和王府井。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　消費(fèi)者信心恢復(fù)不足，行業(yè)供需復(fù)蘇不及預(yù)期，政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期