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申購(gòu)建議：
　　公司是一家集中國(guó)古法手工黃金產(chǎn)品原創(chuàng)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)價(jià)格、銷售的品牌商。公司產(chǎn)品兼具中國(guó)非遺文化價(jià)值和顯著產(chǎn)品差異，主要產(chǎn)品包括足金黃金產(chǎn)品及足金鑲嵌產(chǎn)品（足金鑲嵌鉆石或其他寶石）。公司產(chǎn)品傳承中國(guó)古法工藝，意在體現(xiàn)經(jīng)典優(yōu)雅和極致的工藝，反映了品牌核心價(jià)值和理念。2023年，公司足金黃金產(chǎn)品、足金鑲嵌產(chǎn)品收入占比分別為43.9%、56%，于過往業(yè)績(jī)期間，兩類產(chǎn)品收入各約占50%。公司采用線上及線下自營(yíng)零售的銷售模式，其中線下門店銷售收入占比約為90%左右，截至最受實(shí)際可行日期，公司共擁有33家門店，覆蓋全國(guó)14城市，其中大部分為一線和新一線城市。公司客戶絕大部分由個(gè)人客戶組成，消費(fèi)客群畫像一般為與品牌定位相符的高凈值消費(fèi)者。
　　根據(jù)弗若斯特沙利文，2023年中國(guó)古法黃金珠寶市場(chǎng)規(guī)模以銷售收入計(jì)約人民幣1573億元，2018-2023年復(fù)合年增長(zhǎng)率64.6%。按2023年收入計(jì)，公司在中國(guó)古法黃金珠寶市場(chǎng)及黃金珠寶市場(chǎng)的份額分別為2.0%及0.6%。2022、2023年在中國(guó)所有黃金珠寶品牌中，公司單店銷售額均排名第一。公司收入利潤(rùn)增長(zhǎng)，公司2021年、2022年及2023年收入分別12.6億元、12.94億元和31.8億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為58.6%；毛利方面，公司2021至2023年毛利額分別為5.2億元、5.4億元和13.3億元，對(duì)應(yīng)毛利率41.2%、41.9%及41.9%；凈利方面，2021至2023年凈利潤(rùn)分別為1.1億元、0.9億元和4.2億元，對(duì)應(yīng)凈利率9.0%、7.3%和13.1%。按公司發(fā)售價(jià)計(jì)算，公司股份市值約為65.6億港元，對(duì)應(yīng)靜態(tài)PE為14.4，略高于H股、A股同行業(yè)可比公司平均PE（TTM）14.18倍，建議申購(gòu)。