久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

勝率策略表現(xiàn)與初步擇時(shí)優(yōu)化：我們使用趨勢(shì)動(dòng)量、財(cái)報(bào)景氣度和一致性預(yù)期作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建極致景氣行業(yè)的勝率等權(quán)組合，該策略在上行年份有收益增強(qiáng)效果，下行年份也能帶來一定的緩沖。我們觀察到該策略的部分因子從2021年年底開始出現(xiàn)一定的失效，擇時(shí)上具備一定的優(yōu)化空間。首先我們通過勝率、賠率和勝率分項(xiàng)因子構(gòu)造了綜合因子相關(guān)性指標(biāo)，初始勝率策略在完善因子結(jié)構(gòu)后提升了勝率，相關(guān)性為正時(shí)保留該策略運(yùn)作，但開空單時(shí)的勝率仍然不足，因此相關(guān)性為負(fù)時(shí)將加入兩個(gè)格外考量因素：疊加換手以提升開空單時(shí)的勝率，并進(jìn)一步疊加輪轉(zhuǎn)速度以實(shí)現(xiàn)勝率和收益的全面優(yōu)化。
　　勝率策略基礎(chǔ)上尋找更穩(wěn)定的交易邏輯：勝率策略邏輯有效時(shí)，我們沿用第一部分的勝率擇時(shí)優(yōu)化模型對(duì)個(gè)股進(jìn)行篩選；當(dāng)勝率邏輯失效時(shí)，市場景氣被過度消耗，勝率基礎(chǔ)三要素之間相關(guān)性下降，綜合勝率高的行業(yè)換手有所下滑，勝率篩選行業(yè)的輪轉(zhuǎn)速度也過高，說明整體市場資金不再聚焦熱門行業(yè)。此時(shí)勝率邏輯的確定性下降，需要尋找更加穩(wěn)定的交易邏輯：在非熱門行業(yè)中尋找低波動(dòng)、低換手率的對(duì)象。我們發(fā)現(xiàn)因子具有衰減屬性，兩大類因子均在20天內(nèi)能達(dá)到最好效果，且近年來相對(duì)行業(yè)等權(quán)組合均能獲得明顯的超額收益。
　　擇時(shí)量價(jià)增強(qiáng)組合構(gòu)建：在第一章的勝率景氣策略基礎(chǔ)上，我們?cè)诰皻膺壿嫹€(wěn)健時(shí)繼續(xù)選擇景氣策略，在其確定性和穩(wěn)健性不夠時(shí)更換為在非熱門行業(yè)中的量價(jià)策略，其中量價(jià)因子的選擇考慮波動(dòng)因子和換手因子，并各自在非熱門行業(yè)中選取TOP3行業(yè)組成量價(jià)行業(yè)篩選結(jié)果。優(yōu)化后的擇時(shí)量價(jià)增強(qiáng)方案對(duì)原勝率模型開多倉的要求更嚴(yán)格，側(cè)重在勝率和量價(jià)策略中擇優(yōu)選擇。今年1-3月我們均選擇量價(jià)策略進(jìn)行投資，4月開始策略出現(xiàn)局部切換，4-6月均采用勝率邏輯進(jìn)行行業(yè)篩選。截至2024年5月31日，擇時(shí)量價(jià)策略相對(duì)勝率多頭組、綜合量價(jià)因子以及行業(yè)等權(quán)均有顯著超額，今年以來擇時(shí)量價(jià)增強(qiáng)策略相對(duì)行業(yè)等權(quán)超額7.64%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議，報(bào)告中相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考；若市場環(huán)境或政策因素發(fā)生不利變化將可能造成行業(yè)發(fā)展表現(xiàn)不及預(yù)期；報(bào)告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風(fēng)險(xiǎn)，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計(jì)方式可能存在誤差。