>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)電新周報(bào)：華為機(jī)器人亮相，WAIC 2024展會(huì)即將召開(kāi)-240623
| 上傳日期： |
2024/6/23 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
武浩,黃楷 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車(chē)：
動(dòng)力電池格局有望優(yōu)化，板塊估值具備安全墊：1）鋰電池板塊經(jīng)歷長(zhǎng)期大幅回調(diào)。2）鋰電池供給階段性過(guò)剩問(wèn)題有望迎來(lái)拐點(diǎn)。3）碳酸鋰價(jià)格下降，有望帶動(dòng)電池成本及終端售價(jià)下降，有望刺激下游需求。同時(shí)5C快充加速推進(jìn)，新能源車(chē)?yán)锍探箲]持續(xù)改善，復(fù)合集流體等新技術(shù)處于量產(chǎn)前夕，新能源車(chē)滲透率有望繼續(xù)提升。重視快速增長(zhǎng)的充電樁行業(yè)及相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。重視磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體等的0-1過(guò)程。建議關(guān)注寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、天賜材料、科達(dá)利、比亞迪、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技等。
電力設(shè)備及儲(chǔ)能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為電網(wǎng)環(huán)節(jié)已經(jīng)逐步成為新能源發(fā)展瓶頸，全球電網(wǎng)進(jìn)入成長(zhǎng)大周期。國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資方面，國(guó)家電網(wǎng)預(yù)計(jì)24年電網(wǎng)建設(shè)投資總規(guī)模將超5000億元，國(guó)內(nèi)電力設(shè)備需求向好。截至2024年4月，2024年電網(wǎng)工程投資累計(jì)完成額為1229億，同比增長(zhǎng)25%，我們的電網(wǎng)投資高增判斷逐步兌現(xiàn)。另外，海外電力設(shè)備需求向好。1. AI等新興產(chǎn)業(yè)用電需求增加，進(jìn)而帶來(lái)電力設(shè)備需求增加。2.新能源快速發(fā)展給電網(wǎng)帶來(lái)消納壓力，帶動(dòng)海內(nèi)外電網(wǎng)的配套建設(shè)，加速升級(jí)更替需求，全球電網(wǎng)投資需求向好。建議關(guān)注：思源電氣、海興電力、金盤(pán)科技、長(zhǎng)高電新、科林電氣、威勝控股、四方股份、許繼電氣、平高電氣、國(guó)電南瑞。
儲(chǔ)能方面，儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用，24年儲(chǔ)能有望保持高增態(tài)勢(shì)。1）大儲(chǔ)方面，需求高增有望持續(xù)。我國(guó)23年新增裝機(jī)規(guī)模約2260萬(wàn)千瓦/4870萬(wàn)千瓦時(shí)，較2022年底增長(zhǎng)超過(guò)260%。新能源帶來(lái)儲(chǔ)能的靈活性調(diào)節(jié)需求，24年大儲(chǔ)裝機(jī)有望維持高增速，我們預(yù)計(jì)未來(lái)電力市場(chǎng)建設(shè)、輔助服務(wù)市場(chǎng)逐步完善，有望打通大儲(chǔ)商業(yè)模式，進(jìn)而帶動(dòng)大儲(chǔ)良性發(fā)展。2）工商業(yè)儲(chǔ)能方面，我們判斷2024年工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展有望加速。虛擬電廠是智能電網(wǎng)建設(shè)的主要方向之一，虛擬電廠的建設(shè)有望給工商業(yè)儲(chǔ)能帶來(lái)豐富的收益模式，有望提升下游對(duì)工商業(yè)儲(chǔ)能的認(rèn)知，我們看好今年工商業(yè)儲(chǔ)能的投資機(jī)會(huì)。3）戶(hù)儲(chǔ)方面，下游去庫(kù)存逐步進(jìn)入尾聲，疊加進(jìn)入夏季用電旺季，有望刺激下游戶(hù)儲(chǔ)需求，板塊有望迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)。投資標(biāo)的：大儲(chǔ)方面，建議關(guān)注集成商企業(yè)：南網(wǎng)科技、科華數(shù)據(jù)、阿特斯、南都電源；儲(chǔ)能變流器企業(yè)：盛弘股份、陽(yáng)光電源、上能電氣；儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國(guó)軒高科；工商業(yè)儲(chǔ)能方面，建議關(guān)注安科瑞、蘇文電能、芯能科技、科林電氣、津榮天宇、南網(wǎng)能源等；戶(hù)儲(chǔ)方面，建議關(guān)注科士達(dá)、派能科技、固德威、錦浪科技等。
光伏：制造端減產(chǎn)氛圍持續(xù)，供應(yīng)端價(jià)格下探
硅料：根據(jù)infolink，SNEC展會(huì)落幕，但供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)承壓情緒持續(xù)。本期硅料價(jià)格微幅下跌，反應(yīng)前期執(zhí)行價(jià)格的下行趨勢(shì)。國(guó)產(chǎn)致密塊料主流價(jià)格范圍維持在每公斤37-40元，均價(jià)降至39元左右；國(guó)產(chǎn)顆粒硅維持每公斤36-37元，繼續(xù)下降空間近乎于零；預(yù)計(jì)三季度內(nèi)將有更多、更大規(guī)模的硅料減產(chǎn)、停產(chǎn)發(fā)生，真正的產(chǎn)能清退將在下半年逐步開(kāi)啟。
硅片：根據(jù)infolink，硅片供需關(guān)系短暫止穩(wěn)，但供需過(guò)剩仍然嚴(yán)重，庫(kù)存緩慢出清，總量維持40億片以上水平，后續(xù)仍可能再次堆積導(dǎo)致價(jià)格下行。本周硅片價(jià)格維穩(wěn)，P型硅片中M10, G12尺寸成交價(jià)格維持每片1.2-1.25與1.7元人民幣。N型價(jià)格M10, G12, G12R尺寸成交價(jià)格來(lái)到每片1.08-1.1、1.65-1.7與1.4-1.45元人民幣左右。
電池片：根據(jù)infolink，本周電池環(huán)節(jié)庫(kù)存加速出清，電池片價(jià)格小幅下行，P型M10, G12尺寸來(lái)到每瓦0.3元人民幣；N型電池片部分，M10TOPCon電池片均價(jià)價(jià)格也維持每瓦0.3元人民幣，低價(jià)出現(xiàn)跌破每瓦0.29元；G12R, G12 TOPCon電池片當(dāng)前價(jià)格落在每瓦0.32、0.33元人民幣不等；HJT（G12）電池片高效部分則每瓦0.45-0.55元人民幣都有出現(xiàn)。尺寸方面，前期183N價(jià)格崩盤(pán)也對(duì)應(yīng)影響210體系價(jià)格，本月210RN與210N規(guī)格逐步起量。
組件：根據(jù)infolink，本周整體價(jià)格仍有下探趨勢(shì)。TOPCon組件價(jià)格大約落于0.8-0.90元人民幣，并開(kāi)始朝向0.8-0.85元人民幣。其余規(guī)格，182 PERC雙玻組件價(jià)格區(qū)間約每瓦0.76-0.85元人民幣，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目減少較多；HJT近期無(wú)太多交付，價(jià)格維穩(wěn)在每瓦0.93-1.07元，均價(jià)已靠攏1.05-1.07元。
海外部分，歐洲受傳統(tǒng)能源價(jià)格下探影響收益，需求較一季度減弱，價(jià)格仍有下探趨勢(shì)。TOPCon價(jià)格區(qū)域分化明顯，歐、澳洲區(qū)域價(jià)格分別落于0.09-0.125歐元及0.11-0.13美元；巴西、中東等市場(chǎng)價(jià)格約0.085-0.12美元，拉美0.09-0.11美元，部分廠家為爭(zhēng)搶訂單價(jià)格下滑至0.09美元的水平；PERC價(jià)格約0.09-0.10美元；HJT約每瓦0.13-0.14美元；
輔材：電纜、支架、銀漿和光伏玻璃價(jià)格下跌，粒子和膠膜價(jià)格持穩(wěn)，
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