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本周生豬價(jià)格跌至17.96元/公斤，豬價(jià)高點(diǎn)值得期待
　?、俦局苌i價(jià)格下跌2.9%至17.96元/公斤，出欄均重穩(wěn)定。本周六，全國生豬價(jià)格17.96元/公斤，周環(huán)比下跌2.9%；涌益咨詢（6.14-6.20）：全國90公斤內(nèi)生豬出欄占比3.89%，維持低位；全國出欄生豬均重126.29公斤，周環(huán)比微升0.01公斤，連續(xù)5周小幅上行，較2022年、2023年分別增加0.73公斤、5.4公斤；175kg、200kg與標(biāo)豬價(jià)差分別為0.05元/斤、0.12元/斤；150kg以上生豬出欄占比4.95%，周環(huán)比上升0.11個(gè)百分點(diǎn)。涌益咨詢數(shù)據(jù)，6月20日，二育采購體重段110公斤、115公斤的二育成本分別為17.04元/公斤、17.46元/公斤；與此同時(shí)，6月21日，生豬期貨2407合約、2409、2411合約收盤價(jià)分別為17015元/噸、17475元/噸、17950元/噸，均低于生豬現(xiàn)貨價(jià)格，接近二育成本，從側(cè)面反映生豬產(chǎn)業(yè)對遠(yuǎn)期豬價(jià)持謹(jǐn)慎態(tài)度，短期二育積極性或回落，本周生豬出欄均重增幅已明顯收窄；②仔豬價(jià)格周環(huán)比由升轉(zhuǎn)跌。涌益咨詢（6.14-6.20）：規(guī)模場15公斤仔豬出欄價(jià)793元/頭，周環(huán)比下降1.7%，同比上漲58%；50公斤二元母豬價(jià)格1622元/頭，周環(huán)比微降0.1%，同比上升0.5%，種豬補(bǔ)欄積極性持續(xù)低迷。6月21日，上海鋼聯(lián)7公斤仔豬價(jià)格665.24元/頭，周環(huán)比下跌2.3%，同比上漲66.9%；③豬價(jià)高點(diǎn)值得期待，產(chǎn)能恢復(fù)或明顯偏弱。本輪周期2022年12月-2024年3月累計(jì)去化9.1%，2024年4月農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄量環(huán)比再降0.1%，去化已超過2021-2022年，較2021年6月能繁母豬存欄量下降12.5%；自今年3月以來，生豬價(jià)格持續(xù)超市場預(yù)期，我們判斷與2023Q4生豬疫情較嚴(yán)重帶來的供需缺口直接相關(guān)，當(dāng)然，二育和壓欄也對豬價(jià)有一定提振，隨著產(chǎn)能去化的影響不斷顯現(xiàn)，本輪豬價(jià)高點(diǎn)值得期待；此外，受虧損期較長、高資產(chǎn)負(fù)債率維持?jǐn)?shù)年、偏好壓欄和二育等因素影響，生豬產(chǎn)能回升速度偏慢，2024年5月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部能繁母豬存欄量環(huán)比上升0.25%；④估值處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)2024年預(yù)測生豬出欄量，溫氏頭均市值3161元、牧原3429元、巨星農(nóng)牧4571元、華統(tǒng)2700元、新希望2913元、天康生物1933元、中糧家佳康1653元。一、二線龍頭豬企估值多數(shù)處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物。
　　1-5月白羽祖代更新量53.89萬套，黃羽父母代在產(chǎn)存欄創(chuàng)同期新低
　?、?024年1-5月白羽祖代更新量53.89萬套，本周雞產(chǎn)品價(jià)格降至9180元/噸。2024年第24周（6.10-6.16）父母代雞苗價(jià)格43.25元/套，周環(huán)比上漲2.3%；父母代雞苗銷量157.12萬套，周環(huán)比上升12.6%。本周五，雞產(chǎn)品價(jià)格9180元/噸，周環(huán)比下跌0.2%，同比下降14.2%。白羽肉雞協(xié)會公布月報(bào)：5月祖代更新量10.03萬套，同比增長1.9%；1-5月祖代更新量53.89萬套，同比增長6.6%，其中，進(jìn)口占比47%，自繁占比53%；5月父母代雞苗銷量603.05萬套，同比增長14.3%，環(huán)比增長10%；1-5月父母代雞苗銷量2894.63萬套，同比增長5.3%；②黃羽父母代在產(chǎn)存欄創(chuàng)2018年以來同期新低。2024年第16周（4.15-4.21）：黃羽在產(chǎn)祖代存欄142.26萬套，處于2020年以來同期最低水平；黃羽在產(chǎn)父母代存欄1298.8萬套，黃羽父母代雞苗銷量97.1萬套，處于2018年以來同期新低，2024年黃羽雞產(chǎn)業(yè)鏈有望獲得正常盈利。
　　USDA公布6月報(bào)：玉米、小麥庫消處近年低位，大豆處多年高位
　　①24/25全球玉米庫消比處16/17年以來低位。USDA6月供需報(bào)告預(yù)測：24/25年全球玉米庫消比22.0%，預(yù)測值環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，較23/24年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，處16/17年以來最低水平。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會6月報(bào)：24/25年全國玉米結(jié)余量1036萬噸，預(yù)測值月環(huán)比持平，結(jié)余量較23/24年下降297萬噸；②24/25全球小麥庫消比處14/15年以來最低水平。USDA6月供需報(bào)告預(yù)測：24/25年度全球小麥庫消比25.0%，預(yù)測值環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，較23/24年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，處14/15年以來最低水平；③24/25全球大豆庫消比處00/01年以來高位。USDA6月供需報(bào)告預(yù)測：24/25年全球大豆庫消比22.0%，預(yù)測值環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，較23/24年度上升2個(gè)百分點(diǎn)，處00/01年以來高位。中國農(nóng)業(yè)部市場預(yù)警專家委員會6月報(bào)：24/25年全國大豆結(jié)余變化40萬噸，預(yù)測值月環(huán)比持平，結(jié)余量較23/24年下降約115萬噸。
　　5月豬用疫苗批簽發(fā)同比以下降為主，非瘟疫苗進(jìn)展需持續(xù)跟蹤
　　2024年5月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，高致病性豬藍(lán)耳疫苗60%、口蹄疫苗5.6%、豬圓環(huán)疫苗-24%、豬細(xì)小病毒疫苗-28.6%、腹瀉苗-39.3%、豬瘟疫苗-43.8%、豬偽狂犬疫苗-48.7%、豬乙型腦炎疫苗-50%。2024年1-5月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，高致病性豬藍(lán)耳疫苗22.9%、口蹄疫苗-0.9%、豬細(xì)小病毒疫苗-1.1%、豬乙型腦炎疫苗-4.5%、豬圓環(huán)疫苗-15.6%、腹瀉苗-19.4%、豬瘟疫苗-31.3%、豬偽狂犬疫苗-51.4%。非瘟疫苗進(jìn)展需持續(xù)跟蹤，我們繼續(xù)推薦普萊柯、科前生物。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情失控；價(jià)格下跌超預(yù)期。