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▌一周新聞速遞
　　行業(yè)新聞：1）5月規(guī)上白酒產(chǎn)量同比增長4.9%。2）5月酒飲茶制造業(yè)增長5.1%。3）我國現(xiàn)存白酒企業(yè)18.65萬家。
　　公司新聞：1）五糧液：五糧液在韓國推新。2）今世緣：5-10年內(nèi)儲能達(dá)60萬噸。3）酒鬼酒：酒鬼酒省內(nèi)首個樣板市場啟動。
　　▌投資觀點(diǎn)
　　當(dāng)前我們?nèi)跃S持之前子板塊推薦順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。
　　白酒板塊：本周茅臺批價企穩(wěn)，與我們此前判斷一致，短期波動不改長期向上趨勢，近期主要關(guān)注升學(xué)宴、謝師宴等宴席場景對動銷的帶動情況。另外，本周我們參加珍酒李渡投資者日活動，我們認(rèn)為珍酒李渡注重消費(fèi)者體驗(yàn)消費(fèi)以加強(qiáng)品牌培育的同時，珍30進(jìn)入流通渠道預(yù)計(jì)帶來放量，上半年珍15、珍30均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，優(yōu)于行業(yè)情況；下半年產(chǎn)品升級換代預(yù)計(jì)進(jìn)一步帶來增量。當(dāng)前白酒銷售仍處于淡季，可關(guān)注未來地產(chǎn)增量政策的持續(xù)出臺對需求預(yù)期的邊際改善，以及關(guān)注去庫存挺批價情況。整體而言，2024年板塊增長重點(diǎn)仍在于消費(fèi)信心恢復(fù)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，長期注重消費(fèi)力復(fù)蘇與商務(wù)場景恢復(fù)，重點(diǎn)推薦茅五瀘+山西汾酒+今世緣+古井貢酒，關(guān)注洋河股份+迎駕貢酒+老白干。
　　大眾品板塊：啤酒板塊方面，二季度南方雨水天氣偏多，致使啤酒銷量增長承受較大壓力；如7月起天氣轉(zhuǎn)好，高溫天氣疊加體育賽事催化有望提振啤酒動銷情況，疊加三季度月度銷量數(shù)據(jù)的低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)7月起可看到銷量的同比數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正，支撐各龍頭公司達(dá)成全年既定銷售目標(biāo)。另外，本周我們參加李子園線上交流，我們認(rèn)為，Q2以來消費(fèi)復(fù)蘇環(huán)境一般疊加雨水天氣影響動銷，公司收入端受影響，4-5月預(yù)計(jì)同比持平；Q2利潤端略承壓，主要系折舊增加的同時，費(fèi)用投放同比去年上半年增多。中期維度看，大眾品細(xì)分四條主線推薦：1）成本下降確定性較強(qiáng)個股，如洽洽食品、青島啤酒、華潤啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全邊際個股，如伊利股份、養(yǎng)元飲品、承德露露、仲景食品、歡樂家、西麥?zhǔn)称返龋?）業(yè)績確定性較強(qiáng)個股，如鹽津鋪?zhàn)?、東鵬飲料、千味央廚、安井食品等；4）有望超預(yù)期表現(xiàn)的個股，如中炬高新、安琪酵母、一鳴食品、西麥?zhǔn)称?、好想你、煌上煌等?br>　　維持食品飲料行業(yè)“推薦”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情波動風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；推薦公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)稅或生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價格波動風(fēng)險(xiǎn)等。