>> 廣發(fā)證券-2024年中期量化策略：風(fēng)格分化，關(guān)注價值風(fēng)格趨勢-240627
| 上傳日期： |
2024/6/27 |
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| 979KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
史慶盛,安寧寧,張鈺東 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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擇時展望：1.從信用通脹的宏觀角度，估值、風(fēng)險溢價、情緒等微觀視角觀察，2024年下半年A股總體有望迎來慢?；厣?.本輪杠桿率上行主要為債務(wù)穩(wěn)定，產(chǎn)出走弱，不同于以往，在見到產(chǎn)出走強之前，寬松周期預(yù)期將大概率維持，自上而下看，權(quán)益市場上行彈性更大。3.風(fēng)險溢價目前接近上邊界，多數(shù)指數(shù)PE分位數(shù)整體在低位，尤其創(chuàng)業(yè)板指處于PE分位數(shù)低位。4.超跌情況看，行業(yè)上為地產(chǎn)及商貿(mào)等，從KD指標(biāo)可以看市場與極端低位時點在內(nèi)在結(jié)構(gòu)上的差異。5.長周期看技術(shù)面，關(guān)注深100指數(shù)底部向上周期的可能。
風(fēng)格與行業(yè)配置展望：1.結(jié)構(gòu)分化視角：賺錢效應(yīng)較弱，趨勢仍是風(fēng)格策略首選。截至2024.6.21，分化度再次低于閾值，因此下一階段策略建議關(guān)注趨勢相對較強的“紅利指數(shù)”、“中證紅利”及“滬深300紅利”等價值風(fēng)格指數(shù)。基于申萬一級行業(yè)，則建議關(guān)注“煤炭”、“銀行”及“石油石化”等周期板塊。2.挖掘相對估值偏低，利潤增速預(yù)期靠前標(biāo)的。相對PE處于低位，且2024年預(yù)期EPS同比靠前的指數(shù)中，風(fēng)格方面對應(yīng)中盤指數(shù)、周期及消費風(fēng)格指數(shù)。從申萬一級行業(yè)指數(shù)看，建議關(guān)注地產(chǎn)、商貿(mào)、農(nóng)業(yè)、食品、家電及紡織服裝等。3.關(guān)注2024上半年北上資金相對流入。截至6月底，電子、銀行、公用、汽車、家電及有色行業(yè)北上資金持倉市值上漲比例排名最前。4.日歷效應(yīng)看行業(yè)：下半年價值藍(lán)籌、周期消費相對較佳，最佳配置期7、11及12月份。
風(fēng)險提示：報告中的結(jié)論由歷史數(shù)據(jù)回測得到，市場結(jié)構(gòu)及交易行為的改變可能使得策略失效。因為量化模型的不同，本報告提出的觀點可能與其他量化模型得出的結(jié)論存在差異。
說明：未特別說明，報告數(shù)據(jù)來自wind。
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