>> 交銀國際-網(wǎng)易(NTES.US)新游定檔增強業(yè)績增長確定性；端游下半年將恢復增長-240627
| 上傳日期： |
2024/6/27 |
大?。?/td>
| 403KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙麗,谷馨瑜,孫夢琪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
《永劫無間》手游定檔7月25日上線，全網(wǎng)預約量超過3,000萬，預估將成為3季度手游增長的主要推動力?！队澜贌o間》端游于2021年上線，全球擁有4,000萬玩家，在Steam平臺創(chuàng)下國產(chǎn)游戲銷售記錄，于2023年7月轉(zhuǎn)免后最高同時在線玩家日峰值較此前有1-2倍提升。手游針對移動端操作習慣進行優(yōu)化，解決格斗博弈在觸屏設備的操作難點。我們預估3季度/2024年永劫無間手游流水達到20億/44億元（人民幣，下同），對公司手游收入貢獻8%/5%。
手游展望：我們預計手游2季度收入同比增15%，環(huán)比下降9%，主要因季節(jié)性因素以及2季度新游上線空檔期，預計3季度在《永劫無間》手游帶動下抵消去年《逆水寒》高基數(shù)的影響，手游收入仍有望實現(xiàn)平穩(wěn)增長，全年手游收入有望增13%。
3季度端游收入增速將轉(zhuǎn)正?！赌ЙF世界》國服6月27日開啟軟啟動（暫定于7月10日結(jié)束），暫未開通商業(yè)化，此前測試期間獲得100萬+玩家參與，單服同時在線人數(shù)突破12萬?！秹艋谩范擞握{(diào)整將在上半年結(jié)束，預計3季度，端游收入在《魔獸》回歸及《七日世界》（7月10日全球公測）、《燕云十六聲》端游7月26日上線的帶動下，呈現(xiàn)恢復趨勢，我們目前預期全年端游收入低個位數(shù)下降，視新游表現(xiàn)或有上調(diào)空間。
估值。我們在6月6日發(fā)表的2024下半年展望：看好盈利能力升級帶來的估值修復機會中提示：網(wǎng)易雖端游調(diào)整/手游增速放緩，但已反映在當前股價中。我們預計下半年在新游上線后，應看到邊際修復機會，現(xiàn)階段估值低于行業(yè)平均。基于新游上線預期以及非游戲業(yè)務盈利優(yōu)化，我們上調(diào)2024年利潤預測2%，維持目標價117美元/182港元，對應2024年18倍游戲業(yè)務市盈率不變。端游下半年將恢復增長，手游定檔增強業(yè)績增長確定性，維持公司買入評級。
|
|
