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策略摘要
　　供應方面，國內外產區(qū)新膠繼續(xù)上量，船貨預期到港量增加；庫存方面，雖然當前現(xiàn)貨庫存去庫速度減緩，但整體貨源流動性緊張以及現(xiàn)貨持續(xù)去庫局面并未扭轉，價格底部仍受支撐。合成膠方面，順丁橡膠收盤價格在14900-15100元/噸，較上一交易日收盤價格跌100元/噸。成本面丁二烯價格高位盤整，價格底部支撐充足，然合成橡膠期貨價格區(qū)間寬幅回落，市場買賣盤交易平淡，商談承壓。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價差：6月27日，RU基差-400元/噸（+300），RU與混合膠價差375元/噸（-100），煙片膠進口利潤-5100元/噸（-220），NR基差-312元/噸（-80 ）；全乳膠14525元/噸（+125），混合膠14550元/噸（-75），3L現(xiàn)貨14975元/噸（+125）。STR20#報價1715美元/噸（-30），全乳膠與3L價差-450元/噸（0）；混合膠與丁苯價差-950元/噸（+125）；
　　原料：泰國煙片74.88泰銖/公斤（+0.38），泰國膠水70.45泰銖/公斤（-1.00），泰國杯膠58.5泰銖/公斤（0），泰國膠水-杯膠11.95泰銖/公斤（-1.00）；
　　開工率：6月21日，全鋼胎開工率為58.17%（+5.10%），半鋼胎開工率為79.06%（-1.32%）；
　　庫存：6月21日，天然橡膠社會庫存為126.1萬噸（-1.64），青島港天然橡膠庫存為511231噸（-14530），RU期貨庫存為221109噸（+2175），NR期貨庫存為155735噸（+4635）；
　　順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價差：6月27日，BR基差195元/噸（+195），丁二烯上海石化出廠價13800元/噸（0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價15200元/噸（0），浙江傳化BR9000報價15000元/噸（-100），山東民營順丁橡膠15000元/噸（0），BR非標價差-195元/噸（-295），順丁橡膠東北亞進口利潤-1313元/噸（-55）；
　　開工率：6月21日，高順順丁橡膠開工率為58.22%（+5.06%）；
　　庫存：6月21日，順丁橡膠貿易商庫存為4930噸（+800），順丁橡膠企業(yè)庫存為1.97噸（0.13 ）；
　　策略
　　RU、NR中性。供應方面，國內外產區(qū)新膠繼續(xù)上量，船貨預期到港量增加；庫存方面，雖然當前現(xiàn)貨庫存去庫速度減緩，但整體貨源流動性緊張以及現(xiàn)貨持續(xù)去庫局面并未扭轉，價格底部仍受支撐。
　　BR中性。合成膠方面，順丁橡膠收盤價格在14900-15100元/噸，較上一交易日收盤價格跌100元/噸。成本面丁二烯價格高位盤整，價格底部支撐充足，然合成橡膠期貨價格區(qū)間寬幅回落，市場買賣盤交易平淡，商談承壓。
　　風險
　　下游輪胎企業(yè)排產情況、國儲政策、天膠主產區(qū)割膠進度，下游輪胎企業(yè)去庫及開工率變動情況，丁二烯價格表現(xiàn)。