>> 長江期貨-棉紡策略日報-240628
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
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| 810KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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◆棉花：震蕩偏弱
目前美國天氣尚好，美棉有可能增產(chǎn)，全球期末庫存仍屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花，國內(nèi)今年工商期末庫存供給平衡略偏緊，但是今年進(jìn)口棉有望到309萬噸，極大的增加了國內(nèi)的供應(yīng)，國內(nèi)供應(yīng)不愁，市場處于傳統(tǒng)淡季，淡季6、7、8月時間過長，后期暫無訂單支撐，市場悲觀情緒逐步蔓延，受下游紡企利潤持續(xù)虧損前提下，紡織企業(yè)后期或出現(xiàn)較大幅度減產(chǎn)情況，國外市場需求轉(zhuǎn)弱，外需出口額出現(xiàn)小幅下滑；短中期來看，消費(fèi)繼續(xù)偏淡，棉價繼續(xù)偏弱，預(yù)期價格目標(biāo)13500-14000，中長期來看，金九銀十旺季，預(yù)計8月啟動采購，9月新花上市收購，棉價或企穩(wěn)。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對實(shí)際庫存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時觀望；投機(jī)者短中期建議逢高做空。
◆ PTA：震蕩調(diào)整
PTA成本端原油看價格大概率高位震蕩，蓬威重啟中，臺化2#、恒力惠州1#計劃重啟，已減停裝置或延續(xù)檢修，供應(yīng)增??；下游聚酯開工小幅增長，綜合供需累庫增加，下游織造季節(jié)性弱勢，關(guān)注下游向上負(fù)反饋，短期PTA基本面弱化，上漲趨勢受限。操作上建議逢高做空。
◆乙二醇：震蕩調(diào)整
成本端原油價格上漲成本支撐走強(qiáng)，供需格局來看，供應(yīng)端壓力開始顯現(xiàn)，短期內(nèi)下游聚酯情況表現(xiàn)尚可，供需平衡表出現(xiàn)一定的累庫跡象下，多頭信心不足，市場向上面臨較大阻力。操作上建議逢高做空。
◆短纖：觀望
本次上漲主要是短纖廠家挺價所致，截至24日福建金綸、三房巷、華西村等大廠短纖價格上調(diào)200-250不等，同時滌綸短纖低位貨源難尋；然下游跟進(jìn)緩慢，疊加加工費(fèi)漲至高位，多因素環(huán)繞下，滌綸短纖市場維持高位震蕩態(tài)勢。操作上建議觀望
◆白糖：逢高試空
國際方面，巴西階段性產(chǎn)糖不及預(yù)期，印度暫無食糖出口計劃，主產(chǎn)國天氣情況倍受關(guān)注，但國際糖市遠(yuǎn)期增產(chǎn)預(yù)期不變，ICE期價漲跌互現(xiàn)。國內(nèi)方面，5月份國產(chǎn)糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏中性，低庫存狀態(tài)持續(xù)，糖企銷售壓力不大，疊加進(jìn)口糖到港壓力尚未顯現(xiàn)，隨著國內(nèi)5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏快等利多因素消化完畢，國內(nèi)市場關(guān)注下游消費(fèi)方面，國內(nèi)5月份食糖進(jìn)口僅為2萬噸，低于市場預(yù)期，現(xiàn)貨價格持續(xù)疲軟，貿(mào)易商與終端以剛需采購為主，現(xiàn)貨交投表現(xiàn)平淡，整體成交一般，當(dāng)前國內(nèi)糖市進(jìn)入純銷售期，但消費(fèi)端旺季不旺，當(dāng)前進(jìn)口糖尚未大量到港，國產(chǎn)糖低庫存支撐下，短期期價維持震蕩運(yùn)行，中長期來看，各機(jī)構(gòu)對全球食糖供應(yīng)預(yù)期走向?qū)捤?，疊加新年度國內(nèi)產(chǎn)區(qū)降雨充沛，種植面積增加，增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，未來市場供給寬松局面維持，后市仍維持偏弱運(yùn)行，關(guān)注國際糖價走勢及后期進(jìn)口糖到港情況。
總體來看，全球供應(yīng)預(yù)期走向?qū)捤删置嫒源妫虚L期期價仍維持偏弱運(yùn)行，建議逢高試空。（數(shù)據(jù)來源：泛糖科技上海鋼聯(lián)）
◆蘋果：逢高沽空
產(chǎn)區(qū)蘋果市場交易隨行進(jìn)行，現(xiàn)貨商按需拿貨，好貨價格偏硬運(yùn)行，一般貨以質(zhì)論價為主。山東目前客商多挑選性價比高的貨源，交易仍圍繞一般貨源進(jìn)行。西部產(chǎn)區(qū)各產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)貨源陸續(xù)掃尾，客商發(fā)自存貨源為主，好貨價格穩(wěn)硬。目前庫內(nèi)剩余貨源好貨有限，好貨價格穩(wěn)硬，一般及以下質(zhì)量貨源運(yùn)行穩(wěn)弱。繼續(xù)關(guān)注庫存果去庫速度及庫內(nèi)貨源質(zhì)量，短期庫存果或?qū)⒕S持穩(wěn)定運(yùn)行為主，兩級分化或?qū)⒀永m(xù)。目前天氣正常，主力合約價格偏高，建議觀望等待反彈沽空。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)中果網(wǎng)）
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