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觀點(diǎn)：2024年下半年的聚酯市場(chǎng)預(yù)計(jì)將受到多重因素的影響。首先，調(diào)油需求的減弱可能會(huì)削弱聚酯市場(chǎng)的突出表現(xiàn)，特別是在北美汽油市場(chǎng)較弱的情況下，PX對(duì)聚酯價(jià)格的成本支撐不太可能超出預(yù)期。其次，由于日韓裝置的PX提負(fù)生產(chǎn)會(huì)改變PX略有緊張的局面，PTA海外需求將使得國(guó)內(nèi)PTA的開(kāi)工負(fù)荷繼續(xù)維持。而聚酯工廠減產(chǎn)挺價(jià)的動(dòng)作也多是雷聲大雨點(diǎn)小，海外出口的訂單預(yù)計(jì)延續(xù)樂(lè)觀。乙二醇市場(chǎng)預(yù)計(jì)將面臨進(jìn)口量回升的壓力，價(jià)格上行空間可能受限，整體延續(xù)震蕩的格局。
　　核心邏輯：亞洲煉油廠的利潤(rùn)率仍然遠(yuǎn)低于其他區(qū)域的煉廠利潤(rùn)，而汽油較差的裂解利潤(rùn)也明顯限制了所謂的調(diào)油需求，這導(dǎo)致今年的辛烷值缺口不再緊張。PTA海外需求超預(yù)期，海外需求對(duì)PTA的出口有明顯的帶動(dòng)。由于聚酯利潤(rùn)持續(xù)不佳，聚酯工廠開(kāi)會(huì)討論減產(chǎn)。6月聚酯開(kāi)始減產(chǎn)挺價(jià)的策略，聚酯負(fù)荷有所下調(diào)，但大廠難以達(dá)到10%以上的減產(chǎn)。