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【宏觀及行業(yè)新聞】
　　1、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：等待更多信息獲得降息信心，絕大多數(shù)官員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)逐漸降溫?！靶旅缆?lián)儲(chǔ)通訊社”：美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示不急于降息，紀(jì)要未暗示擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或政策過(guò)于寬松。
　　2、《紐約時(shí)報(bào)》曝“拜登告訴盟友，自己正權(quán)衡是否繼續(xù)參選”，白宮副發(fā)言人否認(rèn)。首位黨內(nèi)議員公開(kāi)“勸退”，拜登壓力加大。
　　3、美國(guó)6月ISM服務(wù)業(yè)意外大幅不及預(yù)期，萎縮速度創(chuàng)四年最快；6月“小非農(nóng)”ADP新增就業(yè)15萬(wàn)人，為四個(gè)月最低；上周首申人數(shù)創(chuàng)1月以來(lái)新高，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為2021年11月以來(lái)最高。
　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】
　　錫趨勢(shì)強(qiáng)度：0
　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【觀點(diǎn)及建議】
　　我們的觀點(diǎn)依舊不變，宏觀節(jié)奏上，大宗商品可能因?yàn)楹Ｍ饨?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走軟而終有一跌，但是相對(duì)錫價(jià)在有色板塊中表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，符合我們對(duì)錫的基本面仍然保持偏強(qiáng)的判斷。本周美元表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，一方面海外大選政治因素令美元避險(xiǎn)屬性走強(qiáng)，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)官員鮑曼再放鷹派信號(hào)暗示年內(nèi)可能不降息，施壓有色板塊。但是往后看我們對(duì)錫的基本面仍然保持樂(lè)觀，甚至是有色板塊內(nèi)最適合多配的品種。
　　主要矛盾在供給側(cè)，當(dāng)緬甸復(fù)產(chǎn)預(yù)期遲遲后推的情況下，國(guó)內(nèi)正在面臨原料緊俏的趨勢(shì)。盡管加工費(fèi)一定程度上受到高錫價(jià)的影響而偏高，但是云南廣西冶煉廠陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)檢修也暗示了未來(lái)的生產(chǎn)趨緊。本周社會(huì)庫(kù)存16317噸，較上周小幅去庫(kù)。我們強(qiáng)調(diào)，目前錫價(jià)的方向性表現(xiàn)由宏觀決定，基本面雖有矛盾，但僅令錫價(jià)在下跌后的反彈更為強(qiáng)勢(shì)或者跌幅有限，卻無(wú)法逆著宏觀走出流暢的上行格局。我們提示，錫價(jià)相對(duì)下方下跌空間有限，一旦回落到26萬(wàn)附近下游補(bǔ)庫(kù)需求將對(duì)錫價(jià)造成支撐。同時(shí)，當(dāng)宏觀風(fēng)險(xiǎn)減弱時(shí)，錫價(jià)有望價(jià)格重心繼續(xù)上攀。