>> 中信建投-能源金屬行業(yè)動態(tài)：北稀7月掛牌價持平于6月，人形機(jī)器人打開稀土磁材遠(yuǎn)景空間-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 1070KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王介超,郭衍哲 |
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核心觀點(diǎn)
稀土磁材：北稀2024年7月稀土產(chǎn)品掛牌價均持平于6月，氧化鐠釹報38.48萬元/噸，金屬鐠釹報47.8萬元/噸，支撐市場信心。日前《稀土管理?xiàng)l例》公布，總量調(diào)控制度在供給上形成強(qiáng)制約，規(guī)范綜合利用，強(qiáng)化稀土供給剛性。2024年世界人工智能大會上，特斯拉二代人形機(jī)器人Optimus首次亮相，采用了全部由特斯拉自主設(shè)計(jì)和制造的執(zhí)行器和傳感器；整體外觀設(shè)計(jì)更加精細(xì)；行走速度提高了30%；重量減輕了10公斤，同時平衡感和身體控制能力得到改善；配備了全新的雙手，能夠抓握更重的物體并進(jìn)行更加精細(xì)的操作。馬斯克預(yù)計(jì)遠(yuǎn)景人形機(jī)器人需求量將超過汽車，而單機(jī)稀土磁材需求量與新能源汽車用量相仿，稀土磁材將在人形機(jī)器人浪潮下迎來更多機(jī)遇。
行業(yè)動態(tài)信息
鋰：據(jù)SMM，本周工業(yè)級碳酸鋰報價為8.57萬元/噸，較上周下跌1.4%，電池級碳酸鋰報價9.06萬元/噸，較上周下跌1.0%，電池級氫氧化鋰粗粒報價為8.25萬元/噸，較上周下降0.5%，電池級氫氧化鋰微粉報價為8.82萬元/噸，較上周下降0.5%。供給端，本周國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量雖略有下滑，但整體供應(yīng)形勢仍屬充裕。鋰鹽大廠通過長單出貨，新長單折扣略有收緊，維持在95-98折區(qū)間，部分折扣低于95折。然而，散單市場較為冷清，大廠更傾向于利用期貨市場的潛在反彈機(jī)會，通過套期保值策略鎖定利潤。部分小廠則選擇直接散售給期現(xiàn)商，以緩解資金壓力，應(yīng)對市場的不確定性。此外，價格下跌引發(fā)的部分企業(yè)檢修計(jì)劃，以及外采鋰礦、回收和代工企業(yè)的減產(chǎn)，并未顯著影響整體供應(yīng)格局，自有礦和鹽湖企業(yè)依舊保持積極生產(chǎn)態(tài)勢。需求端，下游市場需求繼續(xù)維持疲軟狀態(tài)，材料廠的排產(chǎn)雖保持穩(wěn)定，但相對于供應(yīng)端而言仍處于弱勢地位。大廠的外采需求有限，主要依靠現(xiàn)有庫存、長單及客供來維持生產(chǎn)。而小型下游企業(yè)則更加謹(jǐn)慎，以剛需采購為主，避免庫存積壓帶來的風(fēng)險。資源端，國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯，建議關(guān)注永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
鎳：本周LME鎳價為17330美元/噸，較上周上漲0.8%；上期所鎳價為138090元/噸，較上周上漲1.9%。本周SHFE鎳庫存2.15萬噸，LME鎳庫存9.73萬噸，合計(jì)庫存11.87萬噸，較上周上升1.1%。鋼廠對鎳鐵采購依舊維持謹(jǐn)慎態(tài)度，加之目前鋼廠原料庫存量較高，且廢料相對于鎳鐵仍具有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)性，目前鋼廠詢盤整體較為冷清。本周國內(nèi)硫酸鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)27000噸，較上周產(chǎn)量減少，需求淡季下游拿貨積極性較差。鎳建議關(guān)注盛屯礦業(yè)和華友鈷業(yè)。
稀土&磁材：本周稀土價格震蕩運(yùn)行。截止到本周四，氧化鐠釹市場均價35.95萬元/噸，較上周五價格下調(diào)1.37%；氧化鏑市場均價181萬元/噸，較上周五價格下調(diào)0.55%；氧化鋱市場均價532.5萬元/噸，較上周五價格下調(diào)1.39%。從供需基本面看，供應(yīng)充足。廠家生產(chǎn)穩(wěn)定，開工變化有限，產(chǎn)量較多，加上前期累積庫存，市場現(xiàn)貨供應(yīng)充足，但成本支撐偏強(qiáng)，價格繼續(xù)讓步空間有限。需求新增有限。近期下游訂單新增數(shù)量不多，前期中小廠開工尚可，但多數(shù)以短期訂單為主，進(jìn)入七八月份，新單子續(xù)接困難，個別企業(yè)或有停減產(chǎn)出現(xiàn)，但釹鐵硼大廠開工穩(wěn)定，對原料剛需仍存。建議關(guān)注華宏科技、寧波韻升、金力永磁等。
風(fēng)險分析
1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費(fèi)斷崖式萎縮。世界銀行在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)計(jì)2024年全球GDP增速為2.6%，2025年為2.7%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著通脹放緩和增長平穩(wěn)，全球經(jīng)濟(jì)正在通往軟著陸的道路上，但風(fēng)險仍然存在。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢，若陷入深度衰退對有色金屬的消費(fèi)沖擊是巨大的。
2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣收緊超預(yù)期，強(qiáng)勢美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價格。美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲若維持高強(qiáng)度加息，對以美元計(jì)價的有色金屬是不利的。
3、國內(nèi)新能源板塊消費(fèi)增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費(fèi)持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險化解進(jìn)展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會面臨失速風(fēng)險，對國內(nèi)部分有色金屬消費(fèi)不利。
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