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1、高股息：日歷效應減退，看好中期分紅
　　6月出版指數下跌3.3%，主要是紅利股日歷效應導致（派息后部分資金的先行兌現）。但隨著進入7月，70%的紅利股已完成派息，日歷效應已逐步減弱，本周出版指數開始企穩(wěn)。
　　首推中報有望分紅的公司，包括中南傳媒、分眾傳媒（已公告），以及新媒股份（去年有中期分紅）。
　　此外推薦目前股息率保持行業(yè)前列的優(yōu)質標的，包括長江傳媒、中文傳媒等。
　　2、暑期檔日漸回暖，游戲景氣持續(xù)
　　1）電影暑期檔：本周六大盤票房實現2億，《默殺》成為暑期檔首個小爆款，貓眼預測上調至13億。期待暑期檔熱門影片《抓娃娃》《解密》，以及潛在黑馬影片《從二十一世紀撤離》的表現。
　　2）游戲：本周米哈游《絕區(qū)零》上線繼續(xù)貢獻大盤增量，游戲景氣度持續(xù)攀升，后關注騰訊7月11日《極品飛車：集結》、網易7月25日《永劫無間》手游、8月20日《黑神話：悟空》，以及年內有望上線的《燕云十六聲》。
　　3、港股中等市值公司推薦
　　1）快手：預估2Q24持續(xù)beat，當前估值不到10x?？伸`在AI視頻領域的表現超預期，可用性、性價比高。
　　2）嗶哩嗶哩：預估《三謀》首月流水10億以上，Q3看轉正加速與業(yè)績beat、長期看26年10-15%穩(wěn)態(tài)margin可期。
　　3）泡泡瑪特：手游上線前3日預估流水200萬，IP多元變現大幅提升。全年海外收入翻倍目標，全年新增50-60家門店重點發(fā)力美國（單店模型優(yōu)秀）。國內Q1增速20%的超預期增長，全年拓品類、聯名破圈，單IP體量有望突破10億。
　　4）貓眼娛樂：暑期檔主發(fā)影片超7部，同比翻倍，且質量過硬，當前估值不到10x。
　　4、WAIC亮點頗多，關注AI視頻進展
　　快手可靈持續(xù)超預期，在昨天的WAIC上宣布第三次升級，網頁端正式上線，進一步降低創(chuàng)作者的使用門檻，單次生成的文生視頻時長增加至10秒，目前可靈生成的AI視頻達到700萬。同時，圖像生成大模型可圖則宣布開源。
　　核心推薦：
　　中南傳媒、長江傳媒、分眾傳媒、吉比特、愷英網絡、萬達電影、貓眼娛樂、光線傳媒
　　騰訊、快手、嗶哩嗶哩、泡泡瑪特
　　市場走勢回顧
　　1) A股方面，本周申萬傳媒指數下跌0.59%，位列31個行業(yè)正數第15。此外，通信(申萬)/計算機(申萬)/電子(申萬)的漲跌幅分別為-1.08%/-2.74%/-2.96%，全行業(yè)排名分別為正數第18/正數第25/正數第27。上證綜指下跌0.59%，深證成指下跌1.73%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.65%。
　　2)港股方面，恒生科技指數上漲1.19%，恒生指數上漲0.46%。美股方面，納斯達克中國科技股指數上漲2.86%，納指上漲2.57%。
　　風險提示
　　版權保護力度不及預期，知識產權未劃分明確的風險，IP影響力下降風險，與IP或明星合作中斷的風險，大眾審美取向發(fā)生轉變的風險，競爭加劇的風險，用戶付費意愿低的風險，消費習慣難以改變的風險，關聯公司公司治理風險，內容上線表現不及預期的風險，生成式AI技術發(fā)展不及預期的風險，產品研發(fā)難度大的風險，產品上線延期的風險，營銷買量成本上升風險，人才流失的風險，人力成本上升的風險，政策監(jiān)管的風險，商業(yè)化能力不及預期的風險。