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核心觀點(diǎn)
　　本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
　　AI應(yīng)用：OpenAI“截流”利好國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)報(bào)道，OpenAI將終止對(duì)中國(guó)提供API服務(wù)。我們認(rèn)為，OpenAI“截流”有望推動(dòng)國(guó)產(chǎn)大模型產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。而對(duì)于國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用開發(fā)者，考慮到其仍可通過第三方中轉(zhuǎn)或直接轉(zhuǎn)用國(guó)產(chǎn)大模型進(jìn)行遷移，此次“截流”對(duì)其影響相對(duì)有限。
　　游戲：6月游戲版號(hào)發(fā)放，104款游戲過審。據(jù)21世紀(jì)財(cái)經(jīng)報(bào)道，6月25日晚，國(guó)家新聞出版署公開了最新一批過審國(guó)產(chǎn)網(wǎng)游名單。本次共有104款游戲過審。從獲批的產(chǎn)品陣容來看，本次有多款產(chǎn)品出現(xiàn)在了名單中，如騰訊旗下《洛克王國(guó)：世界》、阿里靈犀互娛《代號(hào)：鳶》。我們認(rèn)為，游戲版號(hào)的持續(xù)常態(tài)化發(fā)放，有望推動(dòng)相關(guān)游戲公司的業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。我們看好游戲板塊受益于AI帶動(dòng)的開發(fā)成本下降推動(dòng)產(chǎn)品迭代速度加快，以及版號(hào)定期發(fā)放背景下基本面持續(xù)性預(yù)期增強(qiáng)。
　　院線：2024年暑期檔已定檔88部新片。根據(jù)上證報(bào)轉(zhuǎn)引燈塔專業(yè)版上映日歷顯示，截至6月25日，2024年暑期檔已定檔88部新片上映。我們認(rèn)為，雖然相比去年的總票房，今年仍存一定變數(shù)，但考慮到今年影片數(shù)量較多，且有多部關(guān)注度較高的引進(jìn)片上映，今年暑期檔仍有望與去年持平或?qū)崿F(xiàn)同比增長(zhǎng)，相關(guān)院線及影視產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑹芤妗?br>　　市場(chǎng)行情回顧
　　本周（6.24-6.28），A股申萬傳媒指數(shù)下跌0.96%，整體跑贏滬深300指數(shù)0.01pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)2.05pct。申萬傳媒二級(jí)七大子板塊漲跌幅由高到低分別為：數(shù)字媒體(0.56%)、廣告營(yíng)銷(-0.11%)、出版(-0.41%)、電視廣播(-1.42%)、游戲(-1.62%)、影視院線(-2.02%)、教育(-4.04%）。從海外市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持弱勢(shì)，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：納斯達(dá)克(0.24%)、道瓊斯美國(guó)科技(0.1%)、申萬傳媒(-0.96%)、中國(guó)金龍指數(shù)(-2.8%)、恒生科技(-3.97%)。
　　投資建議
　　本周我們看好以AI應(yīng)用端落地為代表的游戲、營(yíng)銷、出版等板塊。
　　游戲：受益于AI帶動(dòng)的開發(fā)成本下降推動(dòng)產(chǎn)品迭代速度加快以及版號(hào)定期發(fā)放背景下基本面持續(xù)性預(yù)期增強(qiáng)，建議關(guān)注三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特等。
　　營(yíng)銷：受益于AI大模型日趨成熟背景下的精準(zhǔn)營(yíng)銷效果提升，以及“618”推動(dòng)廣告投放短期受益，建議關(guān)注分眾傳媒、值得買等。
　　出版：受益于AI持續(xù)推進(jìn)對(duì)于語料版權(quán)內(nèi)容的需求大幅增長(zhǎng)，建議關(guān)注中文傳媒、鳳凰傳媒、山東出版等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策監(jiān)管變化的風(fēng)險(xiǎn)、AI需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)等。