>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報：小熊電器擬收購羅曼智能-240708
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 1675KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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家電周觀點：小熊電器于7月5日發(fā)布公告，公司擬以現(xiàn)金1.5億元收購廣東羅曼智能科技股份有限公司61.8%的股權(quán)。羅曼智能產(chǎn)品以個護小家電為主，主要收入來自于代工業(yè)務(wù)，小熊與羅曼智能有望通過本次收購發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，有利于公司布局新興小家電品類，并且拓展海外ToB渠道。
板塊行情：本周（2024年7月1日-2024年7月5日）家電板塊下跌，申萬家用電器指數(shù)下跌2.82%，跑輸滬深300指數(shù)1.94pct。從子板塊周漲跌幅來看，家電零部件/廚衛(wèi)電器/照明設(shè)備/白色家電/小家電/黑色家電分別為-0.7%/-1.3%/-2.7%/-2.8%/-3.8%/-5.1%。家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第25位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為12.5倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第25位，估值處于相對較低水平。
個股行情：漲幅前四：泉峰控股（+12.9%）、九號公司（+6.0%）、雅迪控股（+2.7%）、億田智能（1.7%）；跌幅前四：海信家電（-9.8%）、螢石網(wǎng)絡(luò)（-9.7%）、飛科電器（-7.6%）、科沃斯（-6.5%）。
原材料價格：本期原材料價格漲幅情況分別為：SHFE螺紋鋼價格相較上期+1.4%；SHFE鋁價格相較上期+0.7%；SHFE銅價格相較于上期+2.7%；DCE塑料價格相較上期-0.1%。液晶面板6月價格與上期持平。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2024年5月住宅竣工面積、商品房銷售面積同比下降，住宅竣工面積累計同比下降20.1%；商品房住宅銷售面積累計同比下降20.3%。家電社零數(shù)據(jù)：2024年5月社零總額3.9萬億元，較2023年同期增加3.7%，其中家電類社零總額743.0億元，較2023年同期增加12.9%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年5月空調(diào)產(chǎn)量2119.4萬臺，同比+11.1%，總銷量2152.9萬臺，同比+11.7%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年5月空調(diào)線上/線下零售額同比-37.0%/-1.3%、線上/線下零售量同比-30.3%/-2.9%，線上/線下零售均價同比-9.5%/+2.0%。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年5月冰箱產(chǎn)量823.3萬臺，同比+9.8%，總銷量834.4萬臺，同比增加8.1%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年5月冰箱線上/線下零售額同比-14.4%/+10.1%、線上/線下零售量同比-10.5%/+1.4%，線上線下零售均價同比-14.4%/+8.8%。
洗衣機產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年5月洗衣機產(chǎn)量664.9萬臺，同比+7.7%，總銷量681.4萬臺，同比+9.9%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年5月洗衣機線上/線下零售額同比-12.4%/+13.5%、線上/線下零售量同比-7.5%/+6.2%，線上/線下零售均價同比-12.4%/+7.8%。
油煙機產(chǎn)銷量及零售：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年5月油煙機產(chǎn)量268.1萬臺，同比+20.0%，總銷量267.5萬臺，同比+20.5%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年5月油煙機線上/線下零售額同比+2.0%/+10.4%、線上/線下零售量同比-6.4%/+6.1%，線上/線下零售均價同比+9.0%/+4.9%。
清潔電器零售：根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年5月掃地機線上/線下零售額同比+46.4%/+56.7%、線上/線下零售量同比+39.6%/+44.0%，線上/線下零售均價同比+4.9%/+12.5%。2024年5月洗地機線上/線下零售額同比+9.8%/-1.7%、線上/線下零售量同比+28.6%/+8.8%，線上/線下零售均價同比+9.8%/-8.9%。
投資建議：羅曼智能收入穩(wěn)定盈利能力下滑主要受自主品牌運營拖累所致，小熊有望通過此次收購實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化、促進海外業(yè)務(wù)發(fā)展同時通過渠道賦能改善羅曼盈利能力，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期、原材料價格上漲、市場需求不及預(yù)期。
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