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Mini LED將成為顯示技術(shù)迭代升級(jí)的重要方向：與傳統(tǒng)LCD技術(shù)相比，Mini LED技術(shù)能提高亮度、對(duì)比度，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的畫質(zhì)效果。與OLED技術(shù)相比，Mini LED技術(shù)在亮度、壽命、成本上具有優(yōu)勢(shì)。隨著Mini LED上游零部件和中游封裝環(huán)節(jié)持續(xù)降本，Mini LED技術(shù)有望快速滲透電視、車載顯示、顯示屏等應(yīng)用場(chǎng)景。
　　頭部品牌密集發(fā)布新品，Mini LED背光電視行業(yè)放量可期：Mini LED背光電視能以較OLED電視更低的價(jià)格滿足電視消費(fèi)升級(jí)的需求。2023年小米發(fā)布高性價(jià)比的SPro系列Mini LED電視，成為行業(yè)爆款。根據(jù)奧維云網(wǎng)，2023年我國(guó)Mini LED背光電視行業(yè)銷量增長(zhǎng)超過130%。2024年3月后，小米、海信、TCL均發(fā)布Mini LED背光電視新品，將推動(dòng)Mini LED背光電視滲透率提升。2024Q1我國(guó)Mini LED背光電視的零售量滲透率達(dá)3.5%，同比+1.8pct。隨著Mini LED背光電視成本下降，預(yù)計(jì)2027年國(guó)內(nèi)Mini LED背光電視在55英寸及以上電視市場(chǎng)的滲透率提高至14%左右，Mini LED背光電視銷量有望超過300萬臺(tái)。
　　Mini LED背光上車蓄勢(shì)待發(fā)：座艙智能化趨勢(shì)下，車載顯示成為人車交互的重要窗口。Mini LED車載顯示屏具備高亮度、高對(duì)比度、高可靠性等優(yōu)勢(shì)。2022年后，理想、蔚來、凱迪拉克、比亞迪仰望紛紛發(fā)布搭載Mini LED顯示屏的車型。通用、福特、寶馬等車企也表示將推出搭載Mini LED顯示屏的車型。隨著Mini LED車載顯示屏成本下降，將成為越來越多車企中高端車型的選擇。
　　Mini LED直顯將走進(jìn)更多應(yīng)用場(chǎng)景：LED顯示屏不斷向更小間距發(fā)展。和投影儀、LCD電視、激光電視等大尺寸顯示產(chǎn)品相比，Mini LED直顯在亮度、對(duì)比度等方面具備更優(yōu)表現(xiàn)。隨著Mini LED直顯的零部件持續(xù)降本以及COB等封裝技術(shù)不斷成熟，Mini LED直顯有望從G端走向更廣闊的B端和C端應(yīng)用場(chǎng)景。
　　投資建議：隨著Mini LED產(chǎn)業(yè)鏈不斷成熟，Mini LED行業(yè)正進(jìn)入成本下降&滲透率提升的正向循環(huán)，迎來廣闊成長(zhǎng)空間。從投資角度看，Mini LED產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游企業(yè)將受益于Mini LED背光電視、Mini LED車載顯示、Mini LED直顯市場(chǎng)的快速發(fā)展，建議關(guān)注芯瑞達(dá)、聚飛光電、兆馳股份。Mini LED背光電視滲透率提升將推動(dòng)下游電視品牌商產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、盈利能力提升，建議關(guān)注行業(yè)頭部品牌海信視像、TCL電子。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：Mini LED背光電視、Mini LED直顯電視降本不及預(yù)期；Mini LED背光電視、Mini LED直顯電視滲透率提升不及預(yù)期；Mini LED背光電視市場(chǎng)空間測(cè)算不及預(yù)期；液晶面板價(jià)格上漲；Mini LED背光電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。