>> 銀河證券-學(xué)大教育(000526)1H24業(yè)績預(yù)告點評：需求韌性驅(qū)動業(yè)績高增，新業(yè)務(wù)布局持續(xù)推進(jìn)-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 600KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
顧熹閩 |
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事件：公司發(fā)布1H24業(yè)績預(yù)告，1H24預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利1.30-1.85億，同比+46%~108%；實現(xiàn)扣非凈利1.18-1.73億，同比+21%~77%。
取業(yè)績預(yù)告中值，預(yù)計公司Q2扣非凈利同比+67%。以業(yè)績預(yù)告中值計算，我們預(yù)計公司Q2實現(xiàn)歸母凈利1.58億/同比+87.5%，實現(xiàn)扣非凈利1.46億/同比+67.2%。公司Q2業(yè)績維持較快增長趨勢，一方面預(yù)計仍主要受益于個性化教育業(yè)務(wù)聚焦的高中學(xué)段政策友好，且需求持續(xù)增長，疊加公司持續(xù)提升經(jīng)營效率、優(yōu)化成本費用，推動盈利能力顯著改善。另一方面，公司自雙減后開始大力推進(jìn)推進(jìn)職業(yè)教育、文化閱讀、醫(yī)教融合等新業(yè)務(wù)發(fā)展，預(yù)計亦開始貢獻(xiàn)部分增量。
簽約岳陽現(xiàn)代服務(wù)職業(yè)學(xué)院，職教轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。公司自推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以來，已完成對近10所中等職業(yè)學(xué)校的收購與托管，并聚焦“專精特新”和“緊缺人才”兩大方向，與全國范圍內(nèi)多所高等職業(yè)院校、行業(yè)企業(yè)達(dá)成合作，項目覆蓋共建產(chǎn)業(yè)學(xué)院、二級學(xué)院、實習(xí)實訓(xùn)基地、產(chǎn)教融合基地，以及產(chǎn)教融合人才培養(yǎng)、產(chǎn)教融合校企合作等諸多方面。1H24公司完成與岳陽現(xiàn)代服務(wù)職業(yè)學(xué)院簽約，待校址落成后，公司將參與岳陽現(xiàn)代服務(wù)職業(yè)學(xué)院的合作運營，共同開展聚焦“專精特新”和“緊缺人才”領(lǐng)域的高質(zhì)量職業(yè)教育實踐。
投資建議：公司當(dāng)前成長邏輯清晰，傳統(tǒng)個性化教育業(yè)務(wù)受益產(chǎn)業(yè)規(guī)范化發(fā)展趨勢，供需優(yōu)化驅(qū)動盈利能力提速。職教、普高等綜合教育服務(wù)業(yè)務(wù)在外延并購加速推進(jìn)下，有望充分享受當(dāng)前升學(xué)+就業(yè)并重的雙重需求。暫不調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-26年歸母凈利至2.6億元、3.3億元、4.2億元，對應(yīng)PE各為27X、22X、17X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策變化的風(fēng)險；招生進(jìn)展、新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期的風(fēng)險
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