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權(quán)益市場(chǎng)：A股方面：6月PMI延續(xù)處于收縮區(qū)間，A股橫盤整理。6月PMI錄得49.5，與前值持平。非制造業(yè)PMI為50.5，前值51.1。其中：新訂單指數(shù)繼續(xù)處于收縮區(qū)間，環(huán)比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至49.5；生產(chǎn)指數(shù)回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.6，供需兩端均邊際走弱，生產(chǎn)端擴(kuò)張強(qiáng)于需求端，整體制造業(yè)呈現(xiàn)被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的狀態(tài)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)方面，2024年1-5月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比錄得3.4%，較前值回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。5月當(dāng)月同比增速錄得0.7%，較上月回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，整體呈現(xiàn)量降價(jià)升的態(tài)勢(shì)。港股市場(chǎng)：上周港股延續(xù)震蕩走勢(shì)。海外市場(chǎng)：美國(guó)5月PCE如期降溫，總統(tǒng)大選首輪辯論中特朗普占優(yōu)。美國(guó)5月核心PCE同比錄得2.6%，市場(chǎng)預(yù)期2.6%，前值2.8%。核心PCE環(huán)比錄得0.1%，市場(chǎng)預(yù)期0.1%，前值0.2%，降息預(yù)期變動(dòng)不大。同時(shí)，上周美國(guó)舉辦總統(tǒng)大選前的首輪辯論，雙方圍繞經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、地緣政治及外交關(guān)系、民生保障等方面展開回答。參考CNN調(diào)查顯示，近67%的民眾認(rèn)為特朗普贏得了首輪辯論的勝利。首場(chǎng)辯論后，押注特朗普當(dāng)選的概率有所提升。
　　債券市場(chǎng)：跨季資金需求增多，利率整體下行。上周恰逢季末及月末時(shí)點(diǎn)，跨季資金需求增多，央行增大逆回購(gòu)?fù)斗帕浚Y金面整體維持偏寬裕狀態(tài)。從央行二季度貨幣政策例會(huì)來(lái)看，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“著重做好逆周期調(diào)節(jié)”，并堅(jiān)持“精準(zhǔn)有效”的總基調(diào)，預(yù)計(jì)下半年降息仍有空間。
　　大宗商品：大宗商品跌多漲少，LME鋅領(lǐng)漲。原油方面，上周原油市場(chǎng)多空因素交織。地緣政治方面，巴以沖突短期有所升級(jí)對(duì)油價(jià)形成一定支撐。但同時(shí)油價(jià)又受到了美聯(lián)儲(chǔ)官員放鷹的打壓，整體維持震蕩運(yùn)行。貴金屬方面，上周公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體喜憂參半，金價(jià)維持震蕩。短期建議關(guān)注法國(guó)議會(huì)選舉投票結(jié)果，若右翼占優(yōu)或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)避險(xiǎn)情緒升溫，帶動(dòng)貴金屬多頭向上突破。
　　本周資產(chǎn)配置建議：美股＞債券＞A股＞港股＞大宗商品；A股方面，當(dāng)前A股、港股估值仍偏低，伴隨著政策密集發(fā)力呵護(hù)市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)股市打下一定基礎(chǔ)，但鑒于短期外圍降息預(yù)期延后，缺乏增量資金背景下，市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)震蕩格局。建議關(guān)注：（1）高股息及防御類板塊。如：煤炭、公用事業(yè)等；（2）上游資源品板塊。但短期內(nèi)需重視行情節(jié)奏；（3）出海板塊。關(guān)注受益于外需改善、內(nèi)部消費(fèi)品以舊換新等補(bǔ)貼消費(fèi)政策的汽車、家電板塊。大宗方面，貴金屬短期維持震蕩。國(guó)內(nèi)債券，適度關(guān)注中短期品種機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突升級(jí)、海外市場(chǎng)波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行。