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2024年上半年收入同比增長6%-14%，歸母凈利潤同比增長25%-41%。公司預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)收入13-14億元，同比增長5.61%-13.74%，歸母凈利潤0.75-0.85億元，同比增長24.66%-41.29%，扣非歸母利潤0.60-0.70億元，同比增長37.99%-60.99%；單季度看，2024年二季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入7.12-8.12億元，同比增長3.86%-18.44%，歸母凈利潤0.74-0.84億元，同比增長17.56%-33.49%，扣非歸母利潤0.66-0.76億元，同比增長23.97%-42.74%。業(yè)績增長主要系：1）公司加大市場拓展，實(shí)現(xiàn)特殊行業(yè)、汽車、集成電路、數(shù)據(jù)科學(xué)等重點(diǎn)領(lǐng)域的訂單穩(wěn)定增長；2）公司全面推行精細(xì)化管理，大力促進(jìn)經(jīng)營降本增效，加快推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，凈利潤同比較快增長，毛利率和凈利率均有所提升；3）食品檢測、環(huán)境檢測等薄弱業(yè)務(wù)減虧工作取得成效，同時(shí)與化學(xué)分析實(shí)驗(yàn)室深度融合，加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
　　領(lǐng)導(dǎo)層換屆疊加公司首次股權(quán)激勵(lì)落地，激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)及員工積極性。2023年12月8日公司公告領(lǐng)導(dǎo)層換屆，董事長/總經(jīng)理分別由楊文峰/明志茂擔(dān)任；2024年7月2日，公司首次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票正式授予。公司激勵(lì)計(jì)劃授予1725萬股限制性股票，約占股本總額的3%，其中期權(quán)和限制性各占1.5%，授予價(jià)格分別為14.56元和8.68元；激勵(lì)對象合計(jì)623人，約占員工總數(shù)的9.87%；業(yè)績考核目標(biāo)以2020-22年扣非歸母凈利潤均值（1.28億元）為基數(shù)，考核2024-26年凈利潤增長率不低于82%/128%/175%，分別為2.33/2.92/3.52億元，對應(yīng)22-26年CAGR為37.95%；預(yù)計(jì)攤銷股份支付費(fèi)用2023-27年分別為0.04、0.23、0.21、0.11、0.05億元。
　　公司物理類檢測業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先，凈利率有望迎來拐點(diǎn)。公司在計(jì)量校準(zhǔn)、環(huán)境與可靠性試驗(yàn)、電磁兼容檢測等業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先，在特殊裝備、汽車等行業(yè)占據(jù)優(yōu)勢地位，新興業(yè)務(wù)領(lǐng)先拓展至集成電路、軟件與信息化、航空航天(含低空經(jīng)濟(jì))等。公司2020-23年收入CAGR達(dá)16.14%，利潤端因人員/資本投入維持高位導(dǎo)致成本費(fèi)用前置而承壓，23年歸母凈利率僅6.89%，當(dāng)前公司通過對人員薪酬及資本開支控制，疊加優(yōu)勢業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展、薄弱業(yè)務(wù)如食品、環(huán)保檢測及時(shí)收縮減虧保障收入平穩(wěn)增長，凈利率有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；公信力受不利事件影響；利潤改善不及預(yù)期。
　　投資建議：公司是我國領(lǐng)先的綜合性檢測公司，當(dāng)前領(lǐng)導(dǎo)層換屆+首次股權(quán)激勵(lì)，公司有望迎來經(jīng)營拐點(diǎn)，盈利能力將持續(xù)改善，預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤為2.86/3.69/4.57億元（2024年原值為3.64億元），對應(yīng)PE24/19/15倍，維持“優(yōu)于大市”評級