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核心觀點(diǎn)
　　經(jīng)濟(jì)高頻關(guān)注點(diǎn)：一是生產(chǎn)端熱度穩(wěn)中有降，高爐、瀝青、PTA、全鋼胎開(kāi)工率下降，焦?fàn)t、PX、半鋼胎開(kāi)工率上行。二是房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際改善，商品房成交面積增加，庫(kù)存回落；土地供給增加，成交溢價(jià)率下降。三是物價(jià)整體上行，原油、焦煤、螺紋鋼、銅鋁鋅、農(nóng)產(chǎn)品（除水果）價(jià)格均上漲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格底部持續(xù)回升并進(jìn)入上行通道。四是暑期來(lái)臨，旅游出行升溫，國(guó)內(nèi)國(guó)際執(zhí)行航班量持續(xù)增長(zhǎng)，今年暑期出行熱度或超去年。短期重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)政策效果及暑期旅游消費(fèi)熱度。
　　生產(chǎn)：穩(wěn)中有降，鋼鐵、瀝青開(kāi)工率下降
　　7月5日當(dāng)周，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率較前一周升高0.78 pct，高爐開(kāi)工率下降0.3 pct，螺紋鋼產(chǎn)量減少8.01萬(wàn)噸、庫(kù)存減少5.6萬(wàn)噸，瀝青開(kāi)工率下降1.1 pct，PX、PTA開(kāi)工率分別+2.43 pct、-0.59 pct，汽車全鋼胎、半鋼胎開(kāi)工率分別-0.26 pct、+0.08 pct。
　　需求：房地產(chǎn)邊際改善，SCFI上行放緩
　　6月30日當(dāng)周，30城商品房成交面積增加164.67萬(wàn)平方米，10城商品房存銷比較前一周下降24.22，百城供應(yīng)土地面積增加143.98萬(wàn)平方米，百城住宅類用地成交溢價(jià)率下降0.85；電影票房增加11100萬(wàn)元；汽車廠家日均零售、批發(fā)量分別增加30771輛、58615輛。7月5日當(dāng)周，航運(yùn)指數(shù)SCFI指數(shù)高位上行，但斜率放緩，BDI指數(shù)回落。
　　物價(jià)：能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體上漲
　　7月5日，布倫特原油價(jià)格上漲0.15%至86.54美元/桶；焦煤價(jià)格上漲1.41%，收于1581.5元/噸；LME銅、鋁、鋅期貨結(jié)算價(jià)周變動(dòng)分別為+4.01%、+0.87%、+2.01%；國(guó)內(nèi)螺紋鋼期貨價(jià)格上漲1.39%；全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品平均批發(fā)價(jià)格，豬肉、雞蛋、蔬菜價(jià)格上漲，水果價(jià)格下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格底部持續(xù)回升，進(jìn)入上行通道。
　　物流：暑期出行增加，國(guó)內(nèi)國(guó)際航班量持續(xù)增長(zhǎng)
　　7月5日當(dāng)周，北京、上海地鐵客運(yùn)量均回升，國(guó)內(nèi)國(guó)際執(zhí)行航班量持續(xù)增長(zhǎng)，整車貨運(yùn)流量指數(shù)下降。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策效果不及預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期收緊。