>> 國泰君安-宏觀研究報告：馬克龍告訴拜登，堅持就會有奇跡-240708
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
大小： |
790KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
周浩,孫英超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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今晨公布的最新結(jié)果顯示，法國左翼政黨很可能在選舉中獲勝。總統(tǒng)馬克龍所在的執(zhí)政黨聯(lián)盟排名第二，極右翼國民聯(lián)盟排名第三。由于極右翼最終落敗，市場也稍稍放下了對于法國財政失控的擔憂。在過去的幾天中，由于多份民調(diào)顯示勒龐所代表的國民聯(lián)盟難以在選舉中取得多數(shù)或組成多數(shù)派系，歐元和歐洲股票連續(xù)反彈。
大西洋的另一邊，美國總統(tǒng)拜登也在堅信奇跡的發(fā)生。他四處出擊、到處滅火，避免被提前出局的命運，這導致了市場再度將重心轉(zhuǎn)向美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。盡管上周五晚間的新增就業(yè)數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，但由于數(shù)據(jù)被顯著下修，同時失業(yè)率超預(yù)期上行，導致了市場再度押注九月降息。
解讀美國非農(nóng)就業(yè)報告的難度，在過去幾年中越來越大。投資者既希望從中得到關(guān)于美國勞動力市場和經(jīng)濟的信息，同時也發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)本身有許多值得推敲的地方。此外，失業(yè)率上行至4.1%也是市場關(guān)注的另一個焦點，這其中，勞動參與率的提升（尤其是男性）是非常重要的推動因素。
值得一提的是，美國失業(yè)率數(shù)據(jù)越來越接近薩姆規(guī)則0.5%的衰退門檻。但是考慮到美國經(jīng)濟在過去幾年的表現(xiàn)與過去三十年相比出現(xiàn)了顯著的變化，過去有效的規(guī)則對當下是否仍然適用，可能需要被打上問號。但總體而言，美國經(jīng)濟仍然保持韌性，似乎“軟著陸”是目前最為合適的表述。
就像有人認為美聯(lián)儲今年可能不會降息，也有人認為美聯(lián)儲今年將降息2次。結(jié)果很重要，但結(jié)果有時候也不重要。但有一點是確定的，馬克龍和拜登似乎都在告訴我們，只有堅持，才會讓奇跡發(fā)生。
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