久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

國(guó)產(chǎn)清洗設(shè)備龍頭，打造全球化領(lǐng)先設(shè)備平臺(tái)，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)
　　公司以清洗設(shè)備為軸向外拓展，現(xiàn)已形成“清洗+電鍍+先進(jìn)封裝濕法+立式爐管+涂膠顯影+PECVD”的六大產(chǎn)品系列，可覆蓋前道半導(dǎo)體制造、后道先進(jìn)封裝、硅片制造三大類工藝設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域。2018-2023年公司營(yíng)收CAGR 47.87%，公司堅(jiān)持差異化創(chuàng)新以及多品類產(chǎn)品矩陣深受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)認(rèn)可，在晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)及國(guó)產(chǎn)替代的黃金機(jī)遇下，公司在手訂單充足，打開(kāi)成長(zhǎng)天花板。我們預(yù)計(jì)2024-2026年公司可分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.71/15.69/20.67億元，EPS 2.46/3.60/4.74，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 35.1/23.9/18.2倍，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　清洗設(shè)備：差異化技術(shù)鑄就產(chǎn)品壁壘，份額有望持續(xù)提升
　　隨著下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)以及技術(shù)進(jìn)步，清洗設(shè)備需求不斷提升，市場(chǎng)空間廣闊。公司SAPS+TEBO+Tahoe三大技術(shù)構(gòu)筑清洗設(shè)備技術(shù)壁壘，覆蓋的清洗步驟已達(dá)大約90%-95%。同時(shí)，公司研發(fā)推出兩款與TEBO清洗工藝配合的IPA及超臨界CO2干燥技術(shù)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，有望快速實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)55%-60%市占率目標(biāo)。
　　爐管、電鍍、先進(jìn)封裝濕法設(shè)備：多品類布局，構(gòu)建平臺(tái)化產(chǎn)品矩陣
　　立式爐管方面，公司研發(fā)進(jìn)展迅速，已實(shí)現(xiàn)LPCVD、氧化、退火和ALD應(yīng)用，有望打開(kāi)業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)；電鍍?cè)O(shè)備方面，公司具有差異化技術(shù)與齊全的產(chǎn)品品類，是全球范圍內(nèi)少數(shù)幾家掌握芯片銅互連電鍍銅技術(shù)核心專利并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的公司之一；先進(jìn)封裝濕法設(shè)備方面，后摩爾定律時(shí)代，先進(jìn)封裝市場(chǎng)占比的提升拉動(dòng)設(shè)備需求，相關(guān)設(shè)備環(huán)節(jié)具有廣闊的市場(chǎng)空間。
　　成長(zhǎng)空間：進(jìn)軍PECVD、涂膠顯影市場(chǎng)，加速開(kāi)拓潛在市場(chǎng)空間
　　2022年末公司分別推出Ultra Pmax PECVD設(shè)備及涂膠顯影設(shè)備，2024年公司預(yù)計(jì)擁有2-3名核心PECVD客戶，并于2025年有望開(kāi)始放量貢獻(xiàn)營(yíng)收，支撐公司未來(lái)5-8年高速成長(zhǎng)。此外，公司計(jì)劃于2024年底推出ArF涂膠顯影迭代設(shè)備，同時(shí)浸沒(méi)式ArFi Track也將同步推出，差異化產(chǎn)品設(shè)計(jì)將在客戶端產(chǎn)生更大的價(jià)值和效益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、清洗設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。