>> 中泰證券-臺華新材(603055)股權(quán)激勵綁定核心團隊，期待化學法再生投產(chǎn)-240709
| 上傳日期： |
2024/7/9 |
大小： |
506KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭美鑫,張瀟,鄒文婕 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司披露限制性股票激勵計劃（草案）。公司擬向激勵對象授予限制性股票總計505.60萬股，占公告時公司股本總額的0.57%；其中首次授予484萬股，占公告時公司股本總額的0.54%；預(yù)留21.60萬股，占公告時公司股本總額的0.02%。
激勵范圍集中，充分綁定核心團隊。本次激勵計劃供覆蓋激勵對象32人，其中公司高管5人，副總經(jīng)理高玲獲授26萬股（占比5.14%）；副總經(jīng)理陳東洋獲授25萬股（占比4.94%）；副總經(jīng)理丁忠華獲授23萬股（占比4.55%）；財務(wù)總監(jiān)李增華獲授25萬股（占比4.94%）；董事會秘書欒承連獲授25萬股（占比4.94%）；公司核心骨干共27人，共獲授360萬股，占比71.2%。公司上一次股權(quán)激勵為2021年，覆蓋激勵對象106人，其中103人為核心骨干。相比上一輪激勵，本次股權(quán)激勵計劃覆蓋的核心技術(shù)及中層管理人員較集中，精準綁定核心技術(shù)骨干。
業(yè)績考核目標設(shè)置較溫和。業(yè)績考核方面，本次設(shè)置收入及利潤端兩項標準，達成其一即可解鎖。1）利潤考核標準：24-26年扣非凈利潤（剔除股份支付費影響后）相比23年增長率分別不低于20%、40%、60%（三年復(fù)合增速16.96%），對應(yīng)扣非凈利潤（剔除股份支付影響后）為4.42、5.16、5.90億元。2）收入考核標準：24-26年營業(yè)收入相比23年增長率分別不低于15%、25%、35%（三年復(fù)合增速10.52%），對應(yīng)營業(yè)收入為58.58、63.67、68.77億元。本次業(yè)績考核目標較為溫和，有望充分起到綁定核心團隊作用。
激勵費用對利潤影響較為有限。根據(jù)公司測算，假設(shè)24年7月底進行授予，本次激勵計劃需攤銷總費用2294.16萬元，其中24-27年攤銷分別為697.81、1,017.08、449.27、130萬元。由本激勵計劃產(chǎn)生的激勵成本將在經(jīng)常性損益中列支。
投資建議：本次股權(quán)激勵有望充分綁定核心團隊，鼓舞公司士氣，并彰顯了管理對于公司的信心。短期看，上半年受益于防曬服需求高景氣，公司Q2有望延續(xù)靚麗業(yè)績表現(xiàn)；同時我們預(yù)計化學法再生項目將于近期投產(chǎn)，進一步增厚下半年盈利。中長期看，公司差異化產(chǎn)品占比持續(xù)提升，新增產(chǎn)能充裕，中長期成長路徑清晰。維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計24-26年歸母凈利潤分別為6.70、7.70、10.00億元，對應(yīng)PE13、11、9X，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格大幅度波動風險、市場競爭加劇風險、渠道拓展不及預(yù)期風險
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