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PVC中性：PVC市場(chǎng)供應(yīng)壓力略減，上游生產(chǎn)企業(yè)因檢修相對(duì)低位，社會(huì)庫(kù)存處于高位，庫(kù)存壓力較大。國(guó)內(nèi)外淡季需求平淡，市場(chǎng)價(jià)格重心維持平穩(wěn)為主。電石及氯乙烯成本上漲，成本支撐增強(qiáng)，PVC基本面供需雙弱，短期暫時(shí)觀望。
　　燒堿中性：上游裝置檢修較多，供應(yīng)壓力有所減緩。山東地區(qū)部分裝置檢修與降負(fù)，導(dǎo)致山東價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。非鋁需求領(lǐng)域表現(xiàn)持穩(wěn)為主，紙漿近期開工率也有所提升疊加粘膠短纖的開工率環(huán)比高位，需求剛性支撐仍在。下游氧化鋁需求表現(xiàn)相對(duì)較好，主要因氧化鋁后期將隨著海外進(jìn)口鋁土礦增加導(dǎo)致開工率回升，進(jìn)而帶動(dòng)燒堿需求繼續(xù)改善。預(yù)計(jì)燒堿持續(xù)下行空間受限。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　PVC：
　　期貨價(jià)格及基差：7月9日，PVC主力收盤價(jià)5974元/噸（+22）；華東基差-104元/噸（-22）；華南基差-14元/噸（-22）。
　　現(xiàn)貨價(jià)格及價(jià)差：7月9日，華東（電石法）報(bào)價(jià)：5870元/噸（0）；華南（電石法）報(bào)價(jià)：5960元/噸（0）；PVC華東-西北-450：-135元/噸（+30）；PVC華南-華東-50：50元/噸（+10）；PVC華北-西北-250：-55元/噸（0）。
　　上游成本：7月9日，蘭炭：陜西855元/噸（0）；電石：華北3030元/噸（0）。
　　上游生產(chǎn)利潤(rùn)：7月9日，電石利潤(rùn)56元/噸（0）；山東氯堿綜合利潤(rùn)483.0元/噸（0）；西北氯堿綜合利潤(rùn)：940.8元/噸（0）。
　　截至7月5日，蘭炭生產(chǎn)利潤(rùn)：-84.10元/噸（+8）；PVC社會(huì)庫(kù)存：55.82萬(wàn)噸（+0.33）；PVC電石法開工率：78.53%（-0.79%）；PVC乙烯法開工率：67.07%（-9.75%）；PVC開工率：75.54%（-3.13%）。
　　燒堿：
　　期貨價(jià)格及基差：7月9日，SH主力收盤價(jià)2610元/噸（-27）；山東32%液堿基差-110元/噸（+27）。
　　現(xiàn)貨價(jià)格及價(jià)差：7月9日，山東32%液堿報(bào)價(jià)：2610元/噸（-27）；山東50%液堿報(bào)價(jià)：1340元/噸（0）；新疆99%片堿報(bào)價(jià)2400元/噸（0）；32%液堿廣東-山東：165.0元/噸（0）；山東50%液堿-32%液堿：180元/噸（0）；50%液堿廣東-山東：210元/噸（0）。
　　上游成本：7月9日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
　　上游生產(chǎn)利潤(rùn)：7月9日，山東燒堿利潤(rùn)：1245.5元/噸（0）。
　　截至7月5日，燒堿上游庫(kù)存：38.10萬(wàn)噸（+2）；燒堿開工率：82.80%（-1.40%）。
　　■策略
　　PVC中性。PVC市場(chǎng)供應(yīng)壓力略減，上游生產(chǎn)企業(yè)因檢修相對(duì)低位，社會(huì)庫(kù)存處于高位，庫(kù)存壓力較大。國(guó)內(nèi)外淡季需求平淡，市場(chǎng)價(jià)格重心維持平穩(wěn)為主。電石及氯乙烯成本上漲，成本支撐增強(qiáng)，PVC基本面供需雙弱，短期暫時(shí)觀望。
　　燒堿中性：上游裝置檢修較多，供應(yīng)壓力有所減緩。山東地區(qū)部分裝置檢修與降負(fù)，導(dǎo)致山東價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。非鋁需求領(lǐng)域表現(xiàn)持穩(wěn)為主，紙漿近期開工率也有所提升疊加粘膠短纖的開工率環(huán)比高位，需求剛性支撐仍在。下游氧化鋁需求表現(xiàn)相對(duì)較好，主要因氧化鋁后期將隨著海外進(jìn)口鋁土礦增加導(dǎo)致開工率回升，進(jìn)而帶動(dòng)燒堿需求繼續(xù)改善。預(yù)計(jì)燒堿持續(xù)下行空間受限。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　PVC：下游出口回落；上游檢修計(jì)劃偏少；需求恢復(fù)力度弱。
　　燒堿：氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況；庫(kù)存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。