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宏觀基調：固本培元，關注三中全會政策表態(tài)
　?。?）三中全會：中央政治局會議決定第二十屆中央委員會第三次全體會議于7月15日至18日在北京召開。
　?。?）固本培元：李強總理在達沃斯論壇開幕式上表示要注重固本培元，長短結合、標本兼治打好政策“組合拳”。
　?。?）外資：國務院常務會議上李強總理強調要多舉措加大力度吸引和利用外資，落實制造業(yè)外資準入“清零”要求。
　　財政政策：推進新一輪財稅體制改革，關注專項債用途新動向
　?。?）設備更新貸款財政貼息：中央財政對經(jīng)營主體的銀行貸款本金貼息1個百分點，資金管理實行“兩個預撥”機制。
　?。?）財稅體制改革：以新一輪財稅體制改革為契機，完善中央與地方財政事權和支出責任劃分。
　?。?）新增專項債：根據(jù)21財經(jīng)新聞，河南、大連新增專項債未披露“一案兩書”，或不排除存在新增專項債額度除了用于項目建設之外用于支持地方政府化債的可能性。
　　貨幣政策：央行官宣國債借入操作，同時視情況開展正逆回購
　　（1）央行開展借入操作：此前央行多次提及長端收益率點位過低，以及機構持倉集中風險，考慮到當前央行所持倉國債剩余期限多在3年及以下，開展國債借入操作或為現(xiàn)券賣出做鋪墊。
　　（2）正逆回購操作：臨時隔夜正逆回購的操作將配合適度收窄利率走廊寬度，穩(wěn)定資金預期，引導資金利率圍繞政策利率波動，從而傳遞更加清晰的利率調控目標信號。
　?。?）貨政例會：多目標側重下，二季度貨政例會表態(tài)基本延續(xù)，總量寬松窗口仍未關閉。
　　金融監(jiān)管：公募降傭開始實施，資本市場財務造假懲罰力度大幅提升
　?。?）公募降傭：7月1日起，公募降傭規(guī)定正式實施，多家公募基金交易部與券商研究所正在依據(jù)傭金新規(guī)調整簽署模式，基金投資者交易成本大幅下降。
　?。?）財務造假：證監(jiān)會聯(lián)合五部門聯(lián)合制定《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》，從5個方面提出17項具體舉措，大幅提升了違約成本。
　?。?）信托監(jiān)管：近期監(jiān)管口頭通知叫停第三方代銷業(yè)務，非標業(yè)務仍為壓降重點。
　　房地產(chǎn)政策：北京市響應“517”新政、深圳優(yōu)化按揭貸款放款條件
　?。?）去庫存、保交樓：住建部強調各地要綜合考慮保障性住房實際需求、商品房市場庫存水平等因素，按照“政府主導、市場化運作”的思路，自主決策、自愿參與；自然資源部研究如何妥善處置和盤活尚未開發(fā)或已開工未竣工的存量土地，作為新一輪保交房的重點之一。
　?。?）北京優(yōu)化信貸政策：6月26日，北京優(yōu)化個人住房信貸政策，主要為響應“517”系列新政，也是最后一個落地的一線城市。
　?。?）其他：南京取消商品住房項目公證搖號銷售要求，繼續(xù)優(yōu)化購房流程，提高樓盤銷售效率；深圳市個人住房按揭貸款發(fā)放要求收嚴、與房屋建設進度掛鉤，旨在保護購房者的資金安全，同時督促房企落實保交樓任務。
　　風險提示：
　　流動性超預期收緊，寬信用進度超預期。