>> 湘財證券-醫(yī)療服務(wù)行業(yè)周報：全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?240709
| 上傳日期： |
2024/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔣棟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上周醫(yī)藥生物上漲0.11%，位列申萬一級行業(yè)第10位
上周醫(yī)藥生物報收6659.91點，上漲0.11%，漲幅排名位列申萬31個一級行業(yè)第10位。滬深300指數(shù)下跌0.88%，醫(yī)藥跑贏滬深300指數(shù)0.99%。申萬醫(yī)藥生物二級子行業(yè)醫(yī)療服務(wù)II報收3986.05點，下跌0.82%；中藥II報收6269.83，上漲1.54%；化學(xué)制藥II報收9096.42點，上漲1.37%；生物制品Ⅱ報收5809.41點，下跌0.69%；醫(yī)藥商業(yè)Ⅱ報收4725.60點，下降0.18%；醫(yī)療器械Ⅱ報收5955.49點，下跌1.55%。細(xì)分板塊來看，醫(yī)療器械跌幅較大。
從醫(yī)療服務(wù)板塊公司的表現(xiàn)來看，表現(xiàn)居前的公司有：諾思格（+14.6%）、ST中珠（+10.7%）、南模生物（+6.1%）、泰格醫(yī)藥（+5.1%）、皓元醫(yī)藥（+4.6%）；表現(xiàn)靠后的公司有：百誠醫(yī)藥（-8.9%）、皓宸醫(yī)療（-7.2%）、諾泰生物（-7.0%）、成都先導(dǎo)（-5.8%）、三博腦科（-5.0%）。從個股漲跌幅來看CXO相關(guān)公司回調(diào)較大。
醫(yī)療服務(wù)板塊PE（ttm）21.97 X，PB（lf）2.18 X
當(dāng)前申萬醫(yī)療服務(wù)板塊PE為21.97 X，近一年P(guān)E最大值為36.83 X，最小值為20.88 X；當(dāng)前PB為2.18 X，近一年P(guān)B最大值為4.41 X，最小值為2.11 X。醫(yī)療服務(wù)板塊PE（ttm）較前一周下降了0.13 X，PB（lf）較前一周下降了0.01 X。從近10年來看，醫(yī)藥行業(yè)估值位于歷史分位的17.21%，醫(yī)療服務(wù)板塊估值位于歷史分位的0.45%。
本周觀點
國務(wù)院總理李強(qiáng)7月5日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，其中審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》。近年隨著醫(yī)改的不斷深入，鼓勵創(chuàng)新藥發(fā)展的政策層出不窮，但我國源頭創(chuàng)新能力較弱，基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)不足，導(dǎo)致創(chuàng)新藥研發(fā)仍以跟隨、模仿為主，缺少針對臨床需求開發(fā)的新靶點、新機(jī)制、新技術(shù)。未來，創(chuàng)新藥領(lǐng)域在新靶點、新機(jī)制、新結(jié)構(gòu)等技術(shù)突破的相關(guān)公司將具有較大發(fā)展空間，而針對醫(yī)療服務(wù)板塊，我們認(rèn)為創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈CXO公司也將持續(xù)受益。
年初以來醫(yī)藥板塊持續(xù)回調(diào)，尤其細(xì)分醫(yī)療服務(wù)下跌超30%，板塊回調(diào)較充分且具備估值優(yōu)勢，我們維持醫(yī)療服務(wù)行業(yè)“增持”評級，建議關(guān)注高成長及預(yù)期改善兩大方向，具體而言：（1）高成長細(xì)分方向：醫(yī)藥外包服務(wù)中的臨床CRO、ADCCDMO、減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈多肽CDMO，民營醫(yī)療中的眼科醫(yī)療服務(wù)及有望迎來利潤拐點的綜合醫(yī)院。（2）預(yù)期改善方向：隨著新冠高基數(shù)影響消除，盈利能力有望逐季改善的第三方檢驗醫(yī)學(xué)實驗室。
風(fēng)險提示
政策變動不確定性；創(chuàng)新藥研發(fā)投入不及預(yù)期；行業(yè)及上市公司業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險。
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