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本周觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)方面，6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得51.8點(diǎn)，較5月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)八個(gè)月高于榮枯線，為2021年6月來(lái)最高。從官方制造業(yè)PMI和財(cái)新制造業(yè)PMI對(duì)比的角度來(lái)看，二者出現(xiàn)了明顯背離，過(guò)去8個(gè)月中，官方制造業(yè)PMI平均值約49.6點(diǎn)，而財(cái)新制造業(yè)PMI約51.2點(diǎn)。主要原因是二者涵蓋的樣本不同，官方的相對(duì)綜合，調(diào)查樣本涉及3200多家企業(yè)，覆蓋31個(gè)行業(yè)大類，因此更多反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度；財(cái)新的具體統(tǒng)計(jì)樣本為650多家企業(yè)，以沿海地區(qū)出口導(dǎo)向型的中小型民營(yíng)企業(yè)為主，因此更多與出口增長(zhǎng)趨勢(shì)保持一致。當(dāng)前外需情況總體好于內(nèi)需，出口增速近期保持相對(duì)高位，疊加中小企業(yè)的出口占比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，所以財(cái)新制造業(yè)PMI表現(xiàn)強(qiáng)于官方制造業(yè)PMI。海外方面，美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為20.6萬(wàn)人，雖然小幅超出市場(chǎng)預(yù)期的19萬(wàn)人，但低于5月的21.8萬(wàn)人?？傮w來(lái)看就業(yè)增長(zhǎng)有所放緩，但就業(yè)市場(chǎng)依然保持了一定的韌性。失業(yè)率從5月的4.0%上升至4.1%，超出市場(chǎng)預(yù)期的4.0%，盡管失業(yè)率的上升可能反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，但整體上仍處于較低水平。平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)3.9%，與預(yù)期相符，較5月的4.1%有所放緩。薪資增長(zhǎng)的放緩可能對(duì)服務(wù)業(yè)通脹有緩解作用。勞動(dòng)參與率環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明勞動(dòng)力供給有所提升。行業(yè)方面，零售業(yè)、休閑和酒店業(yè)、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)的新增就業(yè)人數(shù)下降，成為主要拖累項(xiàng)。而建筑業(yè)新增就業(yè)人數(shù)增加，成為就業(yè)數(shù)據(jù)中的亮點(diǎn)。美國(guó)6月ISM制造業(yè)PMI為48.5點(diǎn)，這是連續(xù)第三個(gè)月下滑，并且低于預(yù)期的49.1點(diǎn)，也低于5月的48.7點(diǎn)，表明制造業(yè)活動(dòng)處于收縮狀態(tài)。由于ISM制造業(yè)PMI的連續(xù)下降，加上其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，市場(chǎng)可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。
　　國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)：一、習(xí)近平在上海合作組織成員國(guó)元首理事會(huì)第二十四次會(huì)議并發(fā)表講話。二、李強(qiáng)出席2024世界人工智能大會(huì)暨人工智能全球治理高級(jí)別會(huì)議開幕式。三、6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得51.8點(diǎn)。四、6月份中國(guó)電商物流指數(shù)較上月回升0.9點(diǎn)。
　　國(guó)際熱點(diǎn)：一、美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.6萬(wàn)。二、歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值為45.8點(diǎn)。三、美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)增加15萬(wàn)。四、美國(guó)6月ISM制造業(yè)PMI為48.5點(diǎn)。
　　上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：7月1日至7月5日，上證指數(shù)下跌0.59%，收?qǐng)?bào)2949.93點(diǎn)；滬深300指數(shù)下跌0.88%，收?qǐng)?bào)3431.06點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.65%，收?qǐng)?bào)1655.59點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策超預(yù)期；歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇