>> 中銀證券-上半年進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：美制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)在我國(guó)出口結(jié)構(gòu)上得到驗(yàn)證-240712
| 上傳日期： |
2024/7/12 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳琦,朱啟兵 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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出口同比增速延續(xù)改善。主要貿(mào)易對(duì)手對(duì)出口同比增速的貢獻(xiàn)延續(xù)回升。美制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)在我國(guó)出口結(jié)構(gòu)上得到驗(yàn)證。
出口同比增速延續(xù)改善。7月12日，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，以美元計(jì)價(jià)，上半年我國(guó)出口同比增長(zhǎng)3.6%，延續(xù)正增長(zhǎng)，增速較1-5月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比增長(zhǎng)2.0%，增幅較1-5月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差實(shí)現(xiàn)4349.9億美元。以人民幣計(jì)價(jià)，上半年我國(guó)出口同比增長(zhǎng)6.9%，增幅較1-5月加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比增長(zhǎng)5.2%，增幅較1-5月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差實(shí)現(xiàn)30908.5億元。
單月數(shù)據(jù)方面，以美元計(jì)價(jià)，6月我國(guó)出口同比增長(zhǎng)8.6%，增速延續(xù)改善，較上月加快1.0個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比下滑2.3%，增速較上月轉(zhuǎn)負(fù)，并下滑4.1個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差990.5億美元，較上月繼續(xù)增加164.3億美元。
主要貿(mào)易對(duì)手對(duì)出口同比增速的貢獻(xiàn)延續(xù)回升。分國(guó)別看，6月當(dāng)月，我國(guó)對(duì)東盟進(jìn)出口總額實(shí)現(xiàn)822.5億美元，占比15.9%，東盟仍是我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，其中，出口同比增長(zhǎng)15.0%，增幅較上月收窄7.5個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比下滑4.8%，增速較上月轉(zhuǎn)負(fù)，下滑10.9個(gè)百分點(diǎn)。6月我國(guó)對(duì)歐盟進(jìn)出口總額689.4億美元，占比13.3%；其中，出口同比上漲4.1%，增速較上月改善5.1個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比下滑6.8%，仍處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，并與上月持平。對(duì)美國(guó)進(jìn)出口總額592.5億美元，占比11.5%，其中，出口同比增長(zhǎng)6.6%，增速較上月明顯改善3.0個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比下滑1.7%，降幅較上月明顯收窄6.1個(gè)百分點(diǎn)。
6月，主要貿(mào)易對(duì)象對(duì)出口同比增速的貢獻(xiàn)較5月延續(xù)改善，對(duì)當(dāng)月出口同比增速的貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)3.9個(gè)百分點(diǎn)，較5月小幅改善0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，東盟、歐盟及美國(guó)均實(shí)現(xiàn)對(duì)當(dāng)月出口同比增速的正貢獻(xiàn)，分別拉動(dòng)當(dāng)月出口同比增速2.3、0.6和1.0個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，6月對(duì)歐出口對(duì)當(dāng)月出口同比增速的貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)正，較上月改善0.8個(gè)百分點(diǎn)。
汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、中游機(jī)械產(chǎn)品出口表現(xiàn)較好。上半年，多數(shù)工業(yè)半成品出口同比增速維持正增長(zhǎng)；其中，中游機(jī)械出口增速表現(xiàn)較好，上半年船舶、汽車(chē)及汽車(chē)零件出口同比延續(xù)較快增長(zhǎng)，同比增速分別實(shí)現(xiàn)85.2%、18.9%和5.6%，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈在去年全年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，仍延續(xù)較快增長(zhǎng)，汽車(chē)產(chǎn)品出口優(yōu)勢(shì)延續(xù)。此外，上半年集成電路、家電及音視頻設(shè)備出口同比增速均高于當(dāng)期我國(guó)出口同比增速，且較上月增速加快。
美制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)在我國(guó)出口結(jié)構(gòu)上得到驗(yàn)證。從6月各地區(qū)對(duì)出口同比增速的貢獻(xiàn)看，歐、美需求正在修復(fù)。截至5月，美國(guó)制造業(yè)資本品庫(kù)存和耐用品庫(kù)存環(huán)比分別增長(zhǎng)0.5%和0.3%，其中電氣設(shè)備等產(chǎn)品庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)0.4%；考慮到我國(guó)中游機(jī)械產(chǎn)品在美國(guó)進(jìn)口總額中占比均高于15%，美國(guó)制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)或正在拉動(dòng)我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品的出口表現(xiàn)。疊加我們?cè)诖饲皥?bào)告《5月進(jìn)出口月報(bào)點(diǎn)評(píng)—出口修復(fù)動(dòng)力到底來(lái)自哪里？》中論證東盟、俄羅斯在內(nèi)的“一帶一路”國(guó)家仍是外需的重要支撐，三季度出口有望延續(xù)同比正增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外主要經(jīng)濟(jì)體通脹韌性超預(yù)期；地緣關(guān)系不確定因素增加。
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