>> 招商證券-2024年6月進出口數(shù)據(jù)點評：“搶出口”特征明顯-240712
| 上傳日期： |
2024/7/13 |
大?。?/td>
| 430KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張靜靜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：根據(jù)中國海關總署2024年7月12日公布的數(shù)據(jù)，按美元計價，2024年6月，出口3078.5億美元，增長8.6%；進口2088.1億美元，下降2.3%。
整體上看：6月份的出口增速符合我們預期，全球外需仍有韌性疊加去年同期基數(shù)較低促使6月出口增速繼續(xù)維持高增長。6月進口干散貨船運價指數(shù)環(huán)比小幅下滑，制造業(yè)仍然維持在榮枯線以下，環(huán)比季節(jié)性走弱，采購量、進口繼續(xù)環(huán)比改善不大，反映當前內(nèi)需偏弱，與5月相比，6月進口增速由正轉(zhuǎn)負。
出口目的地：與5月相比，6月我國對多個主要目的地的出口增速明顯上行，其中對美國、日本、歐盟、英國、韓國、俄羅斯、南非、澳大利亞、加拿大、中國臺灣、印尼等國家或地區(qū)的出口同比增速大幅提高，特別是對日本、歐盟、英國、俄羅斯、澳大利亞、加拿大的出口同比增速實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正；而對南非出口降幅大幅收窄，對東盟、印度、中國香港出口增速小幅波動，仍然為正，但對巴西、新西蘭的出口同比增速大幅下滑。
出口商品結(jié)構(gòu)：6月主要出口產(chǎn)品增速趨弱。其中紡織紗線及制品、家具及其零件、機電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品的出口增速出現(xiàn)不同幅度收窄，箱包及類似容器、服裝及衣著附件的出口跌幅擴大，玩具的出口跌幅收窄，僅有農(nóng)產(chǎn)品的出口增速進一步擴大。主要的機電產(chǎn)品中，汽車零配件、醫(yī)療儀器及器械、自動數(shù)據(jù)處理設備、通用機械設備出口增速擴大，集成電路、汽車、手機、家用電器、音視頻設備的零件、高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速收窄，燈具照明裝置出口跌幅擴大。
進口：6月份，鋼材、銅及銅材資源品的進口增速下降，主要因為國內(nèi)房地產(chǎn)市場依然低迷，與建筑鏈相關的黑色系大宗商品需求不足；而在23年同期低基數(shù)下，本期原油、鐵礦砂及其精礦類、大豆等資源品進口增速提升；外貿(mào)摩擦、技術(shù)封鎖疊加23年同期高基數(shù)存在，本月以集成電路為代表的高新技術(shù)產(chǎn)品的進口增速由正轉(zhuǎn)負，但進口環(huán)比增速依然為正，整體進口額處于高位區(qū)間。
結(jié)論：6月出口增速在5月基礎上再提升1個百分點，繼續(xù)收錄在高出口增速區(qū)間，當前制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)信號意義或相對有限。事實上，其一，歐美出臺對華關稅導致國內(nèi)企業(yè)傾向出口搶跑；其二，PMI中權(quán)重較高的電器機械、計算機通信、黑色金屬冶煉三大行業(yè)的今年以來出口拉動效果偏弱，拖累PMI出口新訂單指數(shù)。往后看，下半年出口增速韌性有望維持。第一，國內(nèi)PPI中樞下半年有望繼續(xù)收窄，帶動出口價格小幅上移，前期的“以價換量”格局有望階段性扭轉(zhuǎn)；第二，全球制造業(yè)周期疊加半導體周期上行，帶動國內(nèi)出口特別是機電產(chǎn)品出口繼續(xù)維持高增長；第三，市場普遍預計美國將繼續(xù)收緊對華貿(mào)易政策，這既促使國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)出口搶跑，也推動企業(yè)出口重心逐漸向“一帶一路”國家傾斜，能一定程度上對沖在歐美市場損失的份額，繼續(xù)維持我國在全球的出口優(yōu)勢。
風險提示：海外經(jīng)濟衰退程度超預期、關稅壁壘不確定性。
|
|
