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>> 海通證券-2024年6月外貿(mào)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)-出口高增:基數(shù)效應(yīng)明顯-240713
上傳日期:   2024/7/13 大?。?/td>   709KB
格式:   pdf  共7頁(yè) 來(lái)源:   海通證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   梁中華,李俊
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根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì),美元計(jì)價(jià)下,2024年6月我國(guó)出口總額同比為8.6%(5月為7.6%);進(jìn)口總額同比為-2.3%(5月為1.8%)。6月貿(mào)易順差擴(kuò)大為990.5億美元。
  出口表現(xiàn)穩(wěn)健,低基數(shù)貢獻(xiàn)較大。6月出口同比增速為8.6%,較5月再上行1個(gè)百分點(diǎn),為2023年3月以來(lái)高點(diǎn)。這一定程度上與去年的低基數(shù)有關(guān)。
  從國(guó)家和地區(qū)來(lái)看,東盟是最主要的貢獻(xiàn),美國(guó)也貢獻(xiàn)較大,不過(guò),對(duì)美的改善很大程度上與去年同期基數(shù)較低有關(guān)。對(duì)歐日的出口增速也由負(fù)轉(zhuǎn)正,也是與低基數(shù)有關(guān)。從產(chǎn)品來(lái)看,機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品是最主要貢獻(xiàn),不過(guò)呈現(xiàn)拖累的商品類(lèi)別較5月增加。此外,從量?jī)r(jià)拆分來(lái)看,大多數(shù)產(chǎn)品出口數(shù)量增速為正,是出口的重要貢獻(xiàn),價(jià)格仍是拖累項(xiàng)。
  進(jìn)口進(jìn)一步走弱。6月我國(guó)進(jìn)口總額同比增速為-2.3%,不及5月的1.8%。如果剔除基數(shù)影響,6月進(jìn)口年化增速為-4.7%。從季調(diào)環(huán)比來(lái)看,6月我國(guó)進(jìn)口季調(diào)環(huán)比為-4.5%,不及5月的-2.0%。這意味著內(nèi)需偏弱,例如,PMI進(jìn)口指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月位于枯榮線(xiàn)以下。從國(guó)家和地區(qū)來(lái)看,韓國(guó)貢獻(xiàn)較大,而自東盟、日本以及俄羅斯等進(jìn)口明顯走弱。從產(chǎn)品來(lái)看,未鍛軋銅表現(xiàn)最好。
  總的來(lái)說(shuō),我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)依然存在,我國(guó)外需仍能保持一定的韌性。盡管美國(guó)需求呈現(xiàn)走弱跡象,但歐洲經(jīng)濟(jì)或在降息背景下逐步改善;加之,東南亞以及中東等經(jīng)濟(jì)體景氣度尚在,我國(guó)外需或仍有支撐。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:海外政策超預(yù)期,地緣風(fēng)險(xiǎn)事件。
  
 
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