>> 國(guó)投證券-中科星圖(688568)新品密集發(fā)布構(gòu)筑生態(tài)護(hù)城河，布局云服務(wù)和低空經(jīng)濟(jì)-240713
| 上傳日期： |
2024/7/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
趙陽(yáng),袁子翔 |
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事件概述：
7月8日-7月9日，公司在無(wú)錫舉辦2024空天信息大會(huì)暨數(shù)字地球生態(tài)峰會(huì)，期間公司推出多款新品，并達(dá)成多個(gè)行業(yè)戰(zhàn)略合作協(xié)議。
發(fā)布多款新品助力生態(tài)構(gòu)建，推出“4+2”星座夯實(shí)數(shù)據(jù)能力
7月8號(hào)，公司在2024空天信息大會(huì)暨數(shù)字地球生態(tài)峰會(huì)上推出多款新品1）GEOVIS洞察者商業(yè)航天測(cè)控：包括空間信息分析基礎(chǔ)平臺(tái)3.0、天路地面站網(wǎng)建設(shè)服務(wù)平臺(tái)1.0、天控太空資產(chǎn)管理應(yīng)用平臺(tái)2.0，推出了更多更全面的天地一體化衛(wèi)星測(cè)運(yùn)控功能，并且加大了通信衛(wèi)星的覆蓋；2）星圖云開發(fā)者平臺(tái)：具備十圈層數(shù)據(jù)能力，超算中心算力支持，并推出各類套件、低代碼平臺(tái)、AI智能問答等功能，加速遙感行業(yè)應(yīng)用落地。3）GEOVIS數(shù)智低空大腦：布局空中建模、氣象、電磁等解決方案，核心針對(duì)低空中空域劃分復(fù)雜、氣象波動(dòng)頻繁、班次多互相之間電磁干擾情況等低空空域痛點(diǎn)。公司同日推出“4+2”衛(wèi)星星座計(jì)劃，即建設(shè)1個(gè)電磁衛(wèi)星星座、1個(gè)氣象衛(wèi)星星座、1個(gè)遙感衛(wèi)星星座、1個(gè)新型衛(wèi)星星座+1個(gè)全球測(cè)運(yùn)控網(wǎng)絡(luò)與運(yùn)營(yíng)服務(wù)中心、1朵空天信息“星圖云”，進(jìn)一步夯實(shí)底層數(shù)據(jù)能力，加大遙感衛(wèi)星數(shù)據(jù)精度，提升應(yīng)用體驗(yàn)感。
此外，星圖本次簽訂多個(gè)戰(zhàn)略合作協(xié)議1）無(wú)錫經(jīng)開區(qū)與中科星圖簽約落地全國(guó)首個(gè)空天信息全產(chǎn)業(yè)鏈基地，總投資30億元。未來(lái)將在衛(wèi)星制造、星座運(yùn)營(yíng)、衛(wèi)星測(cè)運(yùn)控、衛(wèi)星數(shù)據(jù)運(yùn)用和增值服務(wù)等方面實(shí)現(xiàn)合作。2）中科星圖與星圖測(cè)控、微納星空、深藍(lán)航天等18家企業(yè)簽訂商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)戰(zhàn)略合作協(xié)議。
云上數(shù)據(jù)+云上計(jì)算+云上應(yīng)用，云服務(wù)體系持續(xù)完善
2023年公司持續(xù)升級(jí)云服務(wù)，形成三大線上服務(wù)體系，1）云上數(shù)據(jù)：推出星圖地球數(shù)據(jù)云和星圖地球今日影像等線上產(chǎn)品，采用全新的遙感數(shù)據(jù)服務(wù)模式，提供“訂閱推送+即查即用+場(chǎng)景定制”；2）云上計(jì)算：推出星圖地球超算數(shù)據(jù)工場(chǎng)(GEOVISEarth DataHyper)，集成了100+遙感衛(wèi)星處理算法、國(guó)內(nèi)外200+衛(wèi)星資源，實(shí)現(xiàn)光學(xué)、雷達(dá)、高光譜等空天大數(shù)據(jù)的智能處理、應(yīng)用以及知識(shí)信息的自動(dòng)提取、分發(fā)和服務(wù)；此外，公司基于自主遙感智能大模型推出星圖地球智腦引擎(GEOVISEarth Brain)，構(gòu)建可計(jì)算的數(shù)字地球；3）云上應(yīng)用：不斷更新星圖地球(GEOVISEarth)、星圖地球工作室(GEOVISEarthStudio)、星圖地球開發(fā)者平臺(tái)(GEOVISEarth Dev)三項(xiàng)應(yīng)用服務(wù)，滿足C端用戶在地球探索、場(chǎng)景設(shè)計(jì)、應(yīng)用開發(fā)等方面的需求。2023年，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)0.21億收入，毛利率86.18%，業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。
積極布局低空經(jīng)濟(jì)新場(chǎng)景，產(chǎn)品和解決方案卡位核心基礎(chǔ)設(shè)施
2023年開始多個(gè)省份將低空經(jīng)濟(jì)、通用航空等相關(guān)內(nèi)容寫入政府工作報(bào)告，并陸續(xù)出臺(tái)支持政策，“低空經(jīng)濟(jì)+”應(yīng)用加速發(fā)展。公司自2020年開始部署低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，相關(guān)業(yè)務(wù)布局涵蓋了低空服務(wù)基礎(chǔ)平臺(tái)產(chǎn)品研發(fā)、低空服務(wù)全套解決方案研發(fā)，目前已具備低空通航產(chǎn)品及項(xiàng)目基礎(chǔ)，可提供面向低空物流、通航運(yùn)輸、城市管理、公共服務(wù)等領(lǐng)域應(yīng)用場(chǎng)景提供綜合解決方案，有望受益于低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，根據(jù)公司官方公眾號(hào)，公司子公司星圖智慧結(jié)合公司及參股子公司北斗伏羲、星圖測(cè)控、維天信科的空域數(shù)據(jù)、北斗網(wǎng)格碼、氣象系統(tǒng)等技術(shù)，推出低空飛行管控和服務(wù)平臺(tái)，其具備物聯(lián)感知、低空活動(dòng)大規(guī)模計(jì)算、空域建模、航線規(guī)劃、指揮飛行管控等功能。根據(jù)北斗伏羲公眾號(hào)，公司于2023年8月與衢州市智慧新城管委會(huì)簽約，聯(lián)合建立低空空域建設(shè)平臺(tái)，項(xiàng)目總投資2.5億元；2024年5月8日簽約張灣區(qū)低空經(jīng)濟(jì)智聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，總投資10億元。我們認(rèn)為，公司低空經(jīng)濟(jì)空域平臺(tái)有望優(yōu)化低空飛行活動(dòng)中最復(fù)雜的空域劃分、飛行活動(dòng)高頻次、氣象氣流多變等問題，有望卡位低空經(jīng)濟(jì)基建建設(shè)領(lǐng)先地位。
投資建議：
公司作為國(guó)內(nèi)數(shù)字地球龍頭企業(yè)，深耕特種領(lǐng)域，基本盤穩(wěn)固，且積極拓展商用領(lǐng)域布局云服務(wù)業(yè)務(wù)，打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間并優(yōu)化商業(yè)模式。此外，公司布局低空空管領(lǐng)域產(chǎn)品，解決低空空域活動(dòng)核心痛點(diǎn)，有望卡位低空基建領(lǐng)先者。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年收入分別為36.3/51.4/68.5億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.6/6.5/8.8億元，維持買入-A的投資評(píng)級(jí)。給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)34元，相當(dāng)于2024年40倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、云服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期。
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