>> 東方證券-納思達(002180)凈利潤同比高增，各項業(yè)務(wù)全面改善-240714
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蒯劍,韓瀟銳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司預(yù)計上半年歸母凈利潤8.5-10.5億元，同比增長142%-199%，扣非歸母凈利潤5.5-7.5億元，同比增長31%-79%。
打印機業(yè)務(wù)盈利改善：預(yù)計奔圖上半年營收同比下降約4%至約21億元，毛利率同比改善明顯，凈利潤同比增長約40%至約4億元。奔圖打印機整體銷量同比下降約16%，繼去年三季度以來，奔圖打印機銷量連續(xù)三個季度環(huán)比改善，今年二季度環(huán)比繼續(xù)增長約20%，其中，海外銷量環(huán)比增長約50%，信創(chuàng)出貨量同比增長約30%。奔圖正處于改變行業(yè)競爭格局的關(guān)鍵階段，上半年在產(chǎn)品研發(fā)、品牌宣傳以及A3復(fù)印機渠道建設(shè)等方面都進一步加大了投入。利盟營收同比增長約5%至約10.8億美元，打印機銷量同比增長約23%，息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）同比增加約46%至約1.3億美元。
集成電路業(yè)務(wù)凈利潤同比高增：極海微上半年營收同比下降約12%至約6.8億元，其中，二季度環(huán)比增長約14%；凈利潤同比翻倍以上至約3億元，其中，二季度環(huán)比增長約560%。極海微在5月16日宣布G32A1445汽車通用MCU正式通過德國TüV萊茵ISO 26262 ASIL-B功能安全產(chǎn)品認(rèn)證。在近日慕尼黑上海電子展上，極海重點展示了專為智能車燈照明系統(tǒng)設(shè)計的首款GALT61120汽車前燈LED矩陣控制芯片以及擴容升級版G32A1465汽車通用MCU，展出了OBC/充電樁、前照流水燈/尾燈、ADB前燈控制模塊、超聲波傳感器模塊等解決方案，這些產(chǎn)品均符合AEC-Q100車規(guī)可靠性認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。
打印機通用耗材業(yè)務(wù)同比增長：上半年，通用耗材業(yè)務(wù)總銷量同比增長約20%，營收同比增長約10%至約32億元，凈利潤同比增長約10%至0.9億元，其中，二季度環(huán)比增長約33%。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司2024-2026年每股收益分別為1.06、1.41、1.76元（原24-26年預(yù)測為0.86、1.29、1.62元，主要上調(diào)了毛利率），根據(jù)可比公司24年36倍PE估值，對應(yīng)目標(biāo)價為38.16元，維持買入評級。
風(fēng)險提示
新產(chǎn)品進展不及預(yù)期；行業(yè)需求不及預(yù)期；資產(chǎn)減值風(fēng)險；商譽減值超預(yù)期影響公司業(yè)績的風(fēng)險。
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