>> 甬興證券-情緒與估值7月第2期：市場估值普跌，電子、汽車上漲，資源品跌幅較大-240712
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 1786KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
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作者： |
于霄,唐文卿 |
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核心觀點：上周（7.4-7.10）A股市場兩融余額下降，交易活躍度整體小幅回落。主要指數(shù)PE估值分位普跌，其中上證綜指領跌。主要風格PE估值分位普跌，其中消費風格領跌。全行業(yè)石油石化PE估值分位數(shù)領跌，電子行業(yè)領漲。
情緒：兩融余額下行，交易活躍度整體小幅回落
1）股債收益率下行，投資性價比較高。截至2024年7月10日，滬深300股息率為3.25%，10年國債收益率為2.27%，股債收益率為-0.98%，環(huán)比下降0.18pct。股債收益率低于24年以來均值0.29 pct，仍處于2012年以來相對低點，這也意味著當前A股市場依然具備較高的投資性價比。
2）兩融余額下行，融資買入額占比上升。上周（7.4-7.10）兩融余額均值1.47萬億元，較上上周均值下降1.05%；融資買入額占全A成交額比例小幅上升，上周融資買入額占全A成交額比例均值為8.3%，較上上周上升0.01pct。
3）交易活躍度整體小幅回落，創(chuàng)業(yè)板指成交額跌幅最大。上周（7.4-7.10）交易活躍度整體小幅回落。換手率方面，上周各主要指數(shù)換手率漲跌互現(xiàn)。其中，Wind雙創(chuàng)環(huán)比跌幅最大為0.07pct；成交額方面，上周各主要指數(shù)成交額漲跌互現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指成交額跌幅最大為8.74%，Wind雙創(chuàng)次之為7.67%。
估值：指數(shù)PE估值分位普跌，消費風格領跌，電子行業(yè)領漲
1）指數(shù)PE估值分位數(shù)普跌，上證綜指領跌。主要指數(shù)PE（TTM）歷史分位層面，上周（7.4-7.10）主要指數(shù)PE估值分位普跌，其中，上證綜指跌幅最大為4.3個百分點。各主要指數(shù)PB（LF）歷史分位層面，上周各主要指數(shù)PB估值分位下跌/持平各半，上證綜指/深證成指/滬深300/上證180/上證50均下行1個百分點。
2）風格PE估值分位普跌，消費風格領跌。從PE（TTM）歷史分位層面來看，上周（7.4-7.10）各風格板塊PE分位普跌，消費風格下跌5個百分點。從PB（LF）歷史分位層面來看，上周各風格板塊PB分位漲跌互現(xiàn)，其中周期風格下跌7.5個百分點，穩(wěn)定風格上漲11.7個百分點。
3）行業(yè)PE估值分位跌多漲少，電子行業(yè)領漲，石油石化領跌。上周（7.4-7.10）行業(yè)PE估值分位跌多漲少。板塊層面，1）周期板塊PE估值分位跌多漲少，石油石化領跌（環(huán)比-16pct）；2）消費板塊PE分位跌多漲少，其中商貿(mào)零售行業(yè)下行5.1pct；3）成長板塊PE分位多數(shù)下跌，傳媒行業(yè)環(huán)比下降4.9pct；4）金融板塊PE分位漲跌互現(xiàn)，銀行行業(yè)上漲0.2pct，非銀金融行業(yè)下跌3.3pct。
風險提示
上市公司業(yè)績不及預期、市場波動超預期、海外經(jīng)濟增速不及預期。
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